محاسبه ارزش سهام

در عکس بالا از سود خالص استفاده می گردد

ارزش دلاری بورس تهران؛ از دولت احمدی نژاد تا رئیسی

اقتصادنیوز نوشت :ارزش دلاری بورس تهران را بر مبنای نرخ دلار نیمایی محاسبه می کنند که در این گزارش نیز از همین روش استفاده شده است.

در سال‌های اخیر تغییرات ارزش دلاری بورس اوراق بهادار تهران از روند نرمالی پیروی کرده است. در سال ۸۹ ارزش دلاری بورس ۱۱۸ میلیارد دلار بوده است و در پایان بهمن ماه سال ۹۸ ارزش دلاری بورس تهران به بیش از ۱۳۰ میلیارد دلار رسیده است.

در سال ۹۹ با افزایش ورود سرمایه به بورس اوراق بهادار، رکورد ارزش دلاری بورس شکسته شد و در ۱۹ مرداد ۹۹ به ۴۲۷ میلیارد دلار رسید.

پس از این رشد، ارزش دلاری به دلیل کاهش ارزش ۵۰ تا ۷۰ درصدی قیمت سهام نمادهای مختلف به کانال ۲۰۰ میلیارد دلار برگشت. در سال ۱۴۰۰ این روند به صورت منطقی پیش رفته است. در نیمه دوم سال ۱۴۰۰ و پس از تغییر دولت ارزش دلاری بورس تهران افت ۲۷ درصدی داشته است. اما در سه ماهه ابتدایی سال جاری ارزش بازار رشد کرده است. در ۲۰ تیر ۱۴۰۱ ارزش دلاری به ۲۱۹ میلیارد دلار رسیده است.

عمدتا ارزش دلاری بورس تهران را بر مبنای نرخ دلار نیمایی محاسبه می کنند که در این گزارش نیز از همین روش استفاده شده است.

بیشتر بخوانید :

بازارهای مالی شوکه شدند/ ارزش دلار و یورو برابر شد

قیمت طلا ریخت/ دلار وارد فاز جهشی شد

برای شناخت اهمیت ارزش دلاری بورس باید با نحوه محاسبه آن آشنا باشیم. در محاسبه ارزش دلاری اولین و مهم ترین نقش را نرخ دلار انتخابی ایفا می کند به صورتی که تا چند سال پس از افزایش نرخ دلار از ۴۲۰۰تومان ؛ ارزش دلاری بازار را با همان نرخ محاسبه می کردند که باعث افزایش حباب گونه این ارزش شد اما در حال حاظر از نرخ نیمایی برای محاسبه این ارزش استفاده می شود که با تقسیم ارزش ریالی بازار بر آن می‌توان ارزش دلاری بازار را محاسبه کرد.

به همین دلیل با افزایش قیمت دلار ارزش دلاری بازار کاهش می‌یابد اما افزایش قیمت دلار باعث افزایش ارزش سهم‌های بورس نیز می‌شود. استفاده اصلی ارزش دلاری بازار سرمایه برای مقایسه آن با بازارهای جهانی است و برای مقایسه عملکرد بازار در سال‌های مختلف نیز استفاده می شود.

با توجه به شرایط تورمی اقتصاد ایران در سال های اخیر تحلیلگران بازار سرمایه به سهامداران پیشنهاد می کنند در انتخاب سهام خود، سهم های دلاری را انتخاب کنند.

سهم های دلاری به سهام هایی گفته می شوند که نوسانات نرخ دلار محاسبه ارزش سهام بر این سهم ها به صورت مستقیم تأثیرگذار است. ویژگی اصلی این شرکت ها درآمد های دلاری و هزینه های ریالی است. در بورس تهران می توان سهم محاسبه ارزش سهام های صنایع فلزات اساسی، محصولات شیمیایی، استخراج کانه های فلزی و فرآورده های نفتی را سهام دلاری دانست.

مقدمه

جواب این سوال را در پایان این نوشتار کاربردی با هم مرور خواهیم کرد.

سود ناخالص:

اگر درآمد حاصل از کل فروش یک شرکت را برای یک دوره خاص (مثلا 1 ساله) داشته باشیم و بهای تمام شده کالا و خدمات به فروش رفته را از آن کسر کنیم، باقیمانده را سود ناخالص می نامند.

سود عملیاتی:

سود ناخالص فعلا اختلاف بین کل فروش و بهای تمام شده را نشان می دهد،حال اگر از سود ناخالص هزینه های مربوط به فروش، هزینه های عملیاتی، واحد تجاری از جمله اجاره و بیمه،حمل و نقل و کرایه، حقوق و دستمزد و استهلاک و . را کسر کنیم حاصل آن سود عملیاتی خواهد بود.

سود خالص:

برخی دیگر از هزینه ها از جمله بهره، مالیات و همچنین کلیه جریانات وجوه ورودی و خروجی را باید در سود عملیاتی اثر داد. حاصل این تغییرات در سود عملیاتی و عددی که پس از محاسبه کل کسورات به دست می آید را سود خالص می نامیم.

حاشیه سود چیست؟

به طور ساده اگر هر کدام از سودهای محقق شده شامل سود ناخالص، عملیاتی و یا خالص را بر کل درآمد شرکت در آن دوره تقسیم و حاصل را در 100 ضرب کنیم، حاشیه سود شرکت به واحد درصد به دست می آید.

برای مثال در شرکت هجرت با فروش 2250 میلیارد تومانی، 70 میلیارد سود خالص محقق شده است، در نتیجه حاشیه سود خالص 3.1 می باشد.

منظور از EPS چیست ؟

سود خالص را اگر در بازه یک ساله در نظر بگیریم و بر تعداد سهام شرکت تقسیم کنیم به آن EPS ( Earning Per Share ) یا سود هر سهم که اصطلاحی رایج به حساب می آید اطلاق می شود.

منظور از DPS چیست ؟

بخشی یا کل سودی که برای هر سهم در یک سال مالی محقق شده را می توان بین سهامداران بصورت نقدی توزیع کرد که به آن DPS (Dividend Per Share) می گویند.

نسبت پی بر ای ( P/E ) :

یکی از نسبت های موثر و کاربردی در تحلیل سهام نسبت قیمت سهم به سود یا درآمد آن می باشد. برای مثال اگر قیمت سهم 100 تومان و سود هر سهم 20 تومان باشد، نسبت پی به ای آن 5 مرتبه خواهد بود که با مقایسه این نسبت در گروه های مالی میتوان رشد قیمت نسبت به درآمد سهم را سنجید.

نکات مهم:

در تعریف سود و محاسبه حاشیه سود باید هر گروه را بصورت مستقل در نظر داشت. برای مثال نمی توان حاشیه سود یک شرکت پخش دارویی را با یک شرکت خودروساز مقایسه کرد.

لزوما کل سود محقق شده بصورت سود نقدی یا DPS بین سهامداران توزیع نمی شود و ممکن است برای اموری همچون سود انباشته استفاده گردد.

نسبت پی به ای به تنهایی معیار کاملی برای تحلیل ارزندگی شرکت ها نیست.برای بسیاری از شرکت ها که سود قابل تحقق یا تحقق یافته ندارند و اتفاقا هر دوره در حال شناسایی زیان هستند و همچنین در شرایطی که تورم بر ارزش گذاری شرکت ها حاکم است، باید از روش های دیگری برای سنجش استفاده کرد.

در این مقاله سعی شده است تا شما را با دو روش محاسبه سود آشنا کنیم

سود به روش لایفو بهتر محاسبه می شود یا فایفو؟

fifo / فایفو

روشی است كه موجودی ها همواره به طور منظم گردش داشته و همواره كالاهای جديد وتازه در دسترسی باشد.

مثلا در يك كارخانه رنگ سازی ممكن است ابتدا قوطی های رنگ قديمی به فروش برسد واز ماندن زياد وفساد آن جلوگيری گردد به اين روش كه از اولين موجودی های اول استفاده شود روش اولين وارده يا فايفو گويند.

اما در مورد برخی از اقلام ديگر موجودی روش اولين صادره آن معمولا از آخرين محموله كه در سطح بالا قرار گرفته است صورت ميگيرد اما داروها ويا سبزيجات يا كالاهای زود فاسد شدنی بايد ابتدا به مصرف برسد يعنی كالاهای اول وارده اول صادر شود به روش اولين صادره از آخرين وارده لايفو گويند.

كاربرد اين روش كه متداولترين روش ارزيابی موجودی هاست بسيار آسان است گردش اقلام بهای تمام شده در اين روش معمولا با گردش فيزيكی اقلام موجودی ها مطابقت ميكند.

ضمنا اجرای اين روش در دوره هايی كه قيمت ها در حال افزايش است موجب ايجاد سود ناخالص بيشتر ميشود عليرغم مزايای فوق سود بيشتر موجبات ماليات بر درآمد بيشتر را فراهم می آورد محاسبه ارزش سهام ودرآمدهای جاری با اقلام بهای تمام شده نسبتا قديمی مقايسه می شود ودر نتيجه كارايی و سودآوری بيش از واقع نشان داده می شود ضمن اينكه برای جايگزينی اقلام موجودی ها بهای بيشتري نيز بايد پرداخت كرد.

تطابق (مقابله) اقلام بهای تمام شده قديمی با درآمدهای جاری موجب ايجاد سوء ناشی از نگهداری موجودی ها ميشود كه بنوبه خود باعث نشان دادن قدرت سود آوری بيش از واقع واحتمالا گمراهی گروههای ذینفع می شود.

lifo / لایفو

مزيت عمده اين روش اين است كه در دوره افزايش قيمتها سود ناخالص به ميزاني كمتر محاسبه و ماليات بر درآمد كمتری پ رداخت گردد. كه موجب بهبود وضعيت نقدينگی وگردش وجوه نقد می شود ضمنا درآمد جاري با اقلام بهای تمام شده نزديك به قيمت های جاری مقايسه و مقابله و در نتيجه سود ناخالص نيز سود آوری تجاری را بهتر نشان می دهد.

اگر اين روش در چند دوره مالی متوالی به كار برده شود اقلام موجودی های منعكس در ترازنامه با ارزش به مراتب كمتر از قيمتهاي جاری در موقع افزايش قيمت ها نشان داده ميشود زيرا مبنای اقلام بهای تمام شده قديمی ونسبتا ارزان (كه موجب پايين آمدن غير عادی بهای تمام شده كالای فروش رفته است) محاسبه و ارزيابی شده است وافزايش سود غير معقولی را موجب خواهد شد.

در دورهايی كه قيمت ها در حال افزايش باشد اجرای لايفو موجب محاسبه سود ناخالص كمتر در مقايسه با روش فايفو می شود اگرچه سود كمتر موجب پرداخت ماليات كمتری می گردد اما سود هر سهم ارائه تصويری نادرست از قدرت سودآوری شركت يا واحد تجاری را موجب می شود لذا اين است كه مسئولين كشورهاي صنعتی شركتها را مقيد كرده اند تا جهت مقاصد مالياتی در صورت استفاده از لايفو آن را در محاسبه سود ناخالص به منظور گزارشگری مالی نيز بكار برند.

حساب جم با بیش از ۲۳ سال سابقه در ارائه گزارش حسابرسی شرکتها، موسسات و اشخاص در حداقل زمان ، دفاعیه مالیاتی، همچنین کاهش قطعی مالیات مشاغل و اشخاص حقیقی و رسیدگی به جرائم مالیات تراکنشهای بانکی توانسته است رضایت کامل شما عزیزان را جلب نماید. حساب جم با تهیه و تنظیم اظهارنامه های مالیاتی در اسرع وقت و استقرار بهینه حسابداری منطبق با استانداردهای حسابداری در بین برترین های حرفه خود در کشور قرار دارد. تخصصی ترین خدمات حسابرسی و حسابداری را از متخصصین و مشاوران مالیاتی حساب جم بخواهید

تعیین ارزش یک شرکت (خلاصه)

در اجرای استراتژی، تعیین ارزش ویژه یک شرکت بسیار مهم است، زیرا شرکت‌ها در اجرای استراتژی‌های تمرکز، تنوع و یکپارچگی، درصدد خرید شرکت‌های دیگر برمی‌آیند. همچنین اجرای سایر استراتژی‌ها مانند کاهش هزینه‌ها یا قطع برخی فعالیت‌ها منجر به فروش یک واحد از سازمان یا کل سازمان می‌شود.

در آمریکا سالانه تقریبا 10 هزار دادوستد در مورد خرید و فروش شرکت‌ها انجام می‌شود. در همه این موارد، تعیین ارزش مالی یا ارزش نقدی یک شرکت امری ضروری است تا بتوان استراتژی‌ها را به شیوه‌ای موفقیت‌آمیز به اجرا درآورد.

نکات مهم

- به صورت خلاصه برای تعیین ارزش یک شرکت می‌توان همه‌ی روش‌های محاسبه را در سه گروه زیر قرار داد:

- تعیین ارزش یک شرکت یک علم دقیق نیست. با وجود استفاده از اعداد مالی واقعی، عقل سلیم و قضاوت شهودی هم در این فرآیند دخالت دارند. برای مثال نمی‌توان به راحتی ارزش پولی بسیاری از عوامل را تعیین و در صورت مالی اعمال کرد. مثل، میزان وفاداری یک مشتری، تاریخچه رشد، پیگیرد قانونی در دست اقدام، کارکنان از خودگذشته، اجاره بلند مدت مطلوب، بدهی مشکوک‌الوصل یا ارزش سرقفلی.

- در هر موقعیت باید با مهارت‌های کیفی و کمی لازم، بهترین روش را تجویز کرد.

روش‌های تعیین ارزش یک شرکت

1- تعیین ارزش ویژه یا حقوق صاحبان سهام شرکت. ارزش ویژه نشان‌دهنده مجموع سهام عادی، صرف سهام و سود انباشته است.

پس از تعیین ارزش ویژه باید مقدار تقریبی سرقفلی (وفاداری مشتریان و . ) و اقلامی که بیش یا کمتر از مقدار واقعی تعیین ارزش شده‌اند، کسر یا اضافه شوند.

نکته: اگر شرکتی دارای سرقفلی باشد، در ترازنامه زیر عنوان «دارایی‌های نامشهود» نوشته خواهد شد.

2- تعیین ارزش شرکت با محاسبه منافعی که در آینده، مالکان می‌توانند از محل سود خالص بدست آوند. بدین صورت که ارزش شرکت پنج برابر سود سالانه کنونی تعیین شود. در صورت استفاده از این روش باید از میانگین سود پنج سال استفاده کرد.

نکته: شرکت برای پایین آوردن مالیات‌ها می‌کوشد تا آنجا که ممکن است در گزارشات مالی سود کمتری نشان دهد.

3- اگر تعیین ارزش شرکت بر عهده بازار گذاشته شود، باید به یکی از سه روش زیر اقدام کرد:

- تعیین ارزش یک شرکت بر مبنای قیمت فروش شرکت مشابه

- روش نسبت قیمت به سود: قیمت بازار سهام عادی شرکت بر سود سالانه آن تقسیم شود. عدد به‌دست آمده در متوسط سود خالص 5 سال گذشته ضرب می‌شود.

- روش سهام در دست مردم: تعداد سهام در دست مردم را در قیمت بازار یک سهم ضرب می‌کنند و مبلغی به آن اضافه می‌افزایند. این مبلغ، مقداری است که شخص برای در دست گرفتن کنترل یک شرکت در ازای هر سهم (بر حسب دلار) خواهد پرداخت (برای به‌دست آوردن چنین امتیازی حاضر به پرداخت چنان مبلغی است).

دلایل تعیین ارزش شرکت

- خرید یا فروش شرکت

- اجرای برنامه‌هایی برای کارکنان

- خرید واحدهای دیگر

- گسترش دادن شرکت

- مرگ بنیان‌گذار یا صاحب اصلی شرکت

- بر هم زدن قرارداد مشارکت خصوصی

- حسابرسی‌هایی که سازمان نظارت بر درآمدها می‌کند

به صورت کلی تعیین ارزش شرکت موجب می‌شود منابع گروه‌های ذی‌نفع بهتر حفظ شود.

محاسبه ارزش سهام

گروه ارج

با نسبت بازده ارزش ویژه میتوان بررسی کرد که هر یک ریال حقوق صاحبان سهام چه میزان سود خالص محاسبه ارزش سهام برای شرکت تولید می‌کند.

این نسبت به مدیریت مالی شرکت نیز وابسته است.

هرچه مدیریت مالی شرکت وابسته به سهامداران باشد، میزان سوداوری از حقوق صاحبان سهام نیز به مراتب بیشتر می شود.

فرمول نسبت بازده ارزش ویژه چیست؟؟؟

فروش خالص/ (سود سهام ممتاز)-سود خالص =بازده ارزش ویژه

این نسبت بیان‌کننده میزان موفقیت شرکت در حداکثر نمودن بازده سهام‌داران عادی است.

به معنای دیگر بازدهی متعلق به صاحبان سهام را نمایش می‌دهد.

گاهی ممکن است شرکتی سهام ممتاز نداشته باشد، لذا در فرمول از این موضوع چشم پوشی می شود.

حقوق صاحبان سهام چیست؟

حقوق صاحبان سهام مجموع سرمایه‌ای است که در اختیار شرکت قرار دارد.

هرچه این نسبت بزرگ تر باشد برای سهام‌داران سودسازی بیشتر و بهتری در شرکت وجود دارد.

در واقع منظور از ارزش ویژه همان حقوق صاحبان سهام است.

سهام ممتاز چیست؟

نوع خاصی از واگذاری سهام به برخی از سهامداران شرکت است که حقوقی خاص را برای دارندگان آن محفوظ می دارد.

این دسته از سهام داران در دریافت بخشی از سود های شرکت یا مسائل مربوط به آن حق تقدم دارند.

مثال برای محاسبه نسبت بازده ارزش ویژه

در عکس بالا از سود خالص استفاده می گردد

از تفاضل فروش و بهای تمام شده، میزان فروش خالص بدست می اید.

با استفاده از دو داده ی مالی در دو عکس بالا به راحتی نسبت بازده ارزش ویژه شرکت محاسبه می گردد:

*برای راحتی در محاسبات میتوانید 4 رقم سمت راست اعداد را در نظر نگیرید تا اعداد بر اساس میلیارد تومان خوانده شود.

میزان سودخالص شرکت 4900 میلیارد تومان و میزان فروش خالص 14000 هزار میلیارد تومان است که از تقسیم این اعداد نسبت مورد نظر محاسبه می گردد:

عدد حاصل برابر است با 2.85 که برای شرکت عالی است و نشان از موفقیت شرکت می باشد.

آیا راه آسان تری برای تحلیل بنیادی است؟؟؟

اپلیکیشن بنیادی بورس را نصب کنید. به راحتی می توانید با هوش مصنوعی آن بنیاد تمامی شرکت های بورسی را به راحتی و خودکار بدست بیاورید. برای دانلود کافی است از لینک های زیر استفاده کنید

محاسبه قیمت سهام در بازار سرمایه

هر سهمی معمولاً دارای دو نوع قیمت یا ارزش است که به ترتیب از آن‌ها به عنوان ارزش اسمی و ارزش تجاری نام می‌بریم.

هر سهمی معمولاً دارای دو نوع قیمت یا ارزش است که به ترتیب از آن‌ها به عنوان ارزش اسمی و ارزش تجاری نام می‌بریم.

به گزارش لحظه نگر مالی تیم متفکران به نقل از خبرگزاری بازار سرمایه(سنا)، ارزش اسمی سهام همان است که در روز تشکیل شرکت پرداخت و یا تعهد شده و سرمایه شرکت در مجموع قیمت اسمی سهام را تشکیل می‌دهد به عنوان مثال: شرکتی را در نظر بگیرید که سرمایه آن دو میلیون ریال و به هزار سهم دو هزار ریالی تقسیم شده است. پس ارزش اسمی هر سهم این شرکت دو هزار ریال است.

ارزش تجارتی

قیمت تجارتی یا حقیقی هر سهم بسته به فعالیتی است که شرکت داشته و منافعی است که سالانه دارد. البته شرکتی که در سال به میزان ۸۰ درصد سرمایه خود منفعت داشته باشد با شرکتی که ده درصد سود بدهد قطعا تفاوت دارد و سهام آن به همین نسبت طالب بیشتری دارد و به این جهت در بازار گران‌تر به فروش می‌رسد.

قیمتی که هر سهم در بازار و بورس‌ها به فروش می ‌رسد با قیمت اسمی سهام فرق دارد و قیمت بازار یا ارزش تجارتی نامیده می‌ شود. ممکن است ارزش تجارتی از ارزش اسمی کمتر یا بیشتر باشد. مثلاً شرکتی که فعالیتی نداشته بلکه در اثر زیان‌های وارده قسمتی از سرمایه آن از بین رفته است، در بازار به ارش اسمی خریدار ندارد و ناچار به قیمت کمتری فروش می‌رود.

گاهی ارزش اسمی و تجارتی با یکدیگر فرقی ندارند. در این صورت گفته می‌شود که ارزش اسمی سهام با ارزش تجارتی منطبق است.

تعیین قیمت سهام یک شرکت معمولا تابع عوامل مختلفی است که مهمترین آن سودآوری شرکت، انتظار سودآوری آتی شرکت و شرایط کلان اقتصادی کشور است.

در واقع بودجه شرکت و پیش ‌بینی سود هر سهم‌ مهمترین عامل تاثیرگذار بر قیمت سهم است. تغییرات قیمت سهام در سال ‌های گذشته و میزان تولید و فروش یکسان‌، وضعیت خاص صنعت‌، سیاست تقسیم سود سهام، طرح‌های توسعه و افزایش سرمایه‌، ترکیب دارایی‌ها و سرمایه‌گذاری‌های شرکت‌، اعتبار و سابقه شرکت‌، بدهی‌های احتمالی‌، اطلاعات درونی شرکت و شایعات‌، نسبت قیمت به درآمد هر سهم (P/E)، عرضه و تقاضای سهام‌ و بالاخره مدیریت شرکت‌ همه از جمله مواردی است که به نوعی بر بالا و پایین رفتن قیمت سهام یک شرکت تاثیر‌گذارند.