انتظارات سرمایه گذاران

سکون بانک های مرکزی انتظارات سرمایه گذاران را برآورده نکرد - 29.4.2016

سهام ایالات متحده در روز پنجشنبه افت پیدا کردند که پس از آن رخ داد که بانک مرکزی ژاپن بطور غیرمنتظره ای برنامۀ تسهیلی انتظارات سرمایه گذاران پولی را افزایش نداد و ارزش سهام Apple نیز افت کرد. بانک مرکزی ژاپن با توجه به ضعف تقاضای جهانی و افزایش ارزش ین در حالیکه بازارها انتظار داشتند نرخ های بهره را بیش از پیش منفی کند، سیاست تسهیلی پولی اش را متوقف کرد. سپس گزارش درآمدی ضعیف شرکت Apple باعث ادامه ریزش ها در روز پنجشنبه شد. پس از آنکه میلیاردر معروف، کارل ایکان، اعلام کرد که معاملاتش را در سهام Apple بسته است ارزش سهام انتظارات سرمایه گذاران این شرکت با 3% سقوط به 94.87 دلار رسید. شاخص دلار که معیاری است برای سنجش ارزش دلار در برابر سبدی متشکل از شش ارز اصلی از ابتدای سال جاری میلادی تاکنون 4.7% افت داشته است این در حالی است که قیمت نفت در سه ماه اخیر 75% افزایش پیدا کرده است. شاخص میانگین صنعتی داوجونز با 1.16% کاهش به 17833.09 واحد رسید. شاخص ترکیبی نزدک (Nasdaq composite) با 1.19% رشد به 4805.انتظارات سرمایه گذاران 29 واحد رسید. شاخص S&P500 با 0.92% ریزش به 2075.93 واحد رسید که بیشترین میزان کاهش طی سه هفتۀ اخیر است. 9 بخش از 10 بخش اصلی این شاخص با ریزش بسته شدند و در آن بین بخش فن آوری اطلاعات با 1.4% سقوط، پیشتاز بود. این شاخص از فوریه تاکنون 15 رشد داشته است که به دلیل افزایش قیمت نفت و روند اتخاذ سیاست های انقباضی پولی از سوی فدرال ریزرو است (قیمت های تاریخی S&P500 را ملاحظه نمایید). شرکت های St.Jude Medical و DreamWorks و Amazon بهترین عملکرد را داشتند. پس از انتشار خبر موافقت Abbott Laboratories برای خرید شرکت St.Jude Medical به قیمت 25 میلیارد دلار ارزش هر سهم St.Jude Medical با 25.5% افزایش به 77.29 دلار رسید. همچنین خبرهای مربوط به خرید باعث شدند تا ارزش سهام DreamWorks با 24% افزایش سریع به 39.95 دلار برسد. انتشار گزارش درآمدی قوی شرکت آمازون انتظارات سرمایه گذاران نیز ارزش سهام این شرکت را 13% افزایش داد. حجم معاملات در بورس های سهام ایالات متحده به 8.1 میلیارد سهم رسید که بالاتر از میانگین بیست روزۀ 6.9 میلیارد سهم است.

امروز در ساعت 13:30 CET آمار مربوط به مخارج و درآمد فردی برای ماه مارس در ایالات متحده منتشر می شود که تخمین اولیه در این رابطه مثبت و خنثی است. شاخص میران خرید شیکاگو برای آوریل نیز در ساعت 14:00 CET منتشر می شود که تخمین اولیه در این رابطه منفی است. شاخص ضریب اطمینان متعلق به دانشگاه میشیگان نیز در ساعت 15:00 CET منتشر می شود.

سهام اروپا در روز جمعه افت داشتند و بدترین هفته در طی این ماه را سپری کردند که تحت تاثیر سقوط سهام بخش تفریحی و سیاحتی بود. بخش تفریحی-سیاحتی در شاخص STOXX Europe سقوطی 2درصدی داشت. ارزش سهام شرکت IAG افتی 4درصدی داشت که تحت تاثیر انتظار اخبار مربوط به تصمیم این گروه برای محدود کردن توسعۀ ظرفیت به دلیل ضعف تقاضا رخ داد. سهام شرکت انگلیسی Restaurant Group plc افتی 23درصدی داشت که به دلیل هشدار سود بود. به این ترتیب شاخص اروپایی FTSEurofirst سقوطی 1.1درصدی پیدا انتظارات سرمایه گذاران کرد. شاخص DAX30 در آلمان، شاخص CAC40 در فرانسه و شاخص FTSE100 در انگلیس امروز بین 0.68% تا 1.63% سقوط کردند. جفت ارز EURUSD رشد داشت چراکه دلار در این هفته از سوی فدرال ریزرو حمایت نشد. پوند انتظارات سرمایه گذاران انگلیس به بالاترین سطح طی سه ماه اخیر به 1.4658دلار رسید که به دلیل بروز نگرانی ها دربارۀ خروج بریتانیا از اتحادیۀ اروپا است. امروز صبح شاخص پایۀ بهای مصرف کننده برای آوریل در منطقۀ یورو منفی اعلام شد ضمن اینکه تولید ناخالص داخلی بطور تطبیقی فصلی در آوریل بهتر از حد انتظار بود.

ارزش ین در روز پنجشنبه 3% افزایش پیدا کرد که پس از آن رخ داد که بانک مرکزی ژاپن بدون غیرمنتظره ای هیچ تغییری در سیاست پولی اش نداد و آن را تسهیلی تر نکرد. در روز جمعه که ژاپن در تعطیلی رسمی به سر می برد، ارزش ین بیش از پیش افزایش پیدا کرد و به 107.075 به ازی هر دلار رسید که بالاترین سطح طی 18 ماه اخیر است و بیشترین رشد هفتگی از سال 2008 تاکنون را ثبت کرد که به ضرر ارزش سهام شرکت های صادرکننده تمام شد. شاخص Nikkei در این هفته 5% سقوط کرد. سهام چین رشد کرد بطوریکه شاخص CSI 300 رشدی 0.3درصدی پیدا کرد و شاخص ترکیبی شانگهای نیز 0.1% ریزش داشت.

قیمت های آتی نفت در روز جمعه رشد پیدا کردند. قیمت نفت خام برنت تحت تاثیر کسب سود از سوی سرمایه گذاران با 0.1% ریزش در روز جمعه به 48.09 دلار در هر بشکه رسید تا در طی این هفته 6.6% رشد کرده باشد. قیمت نفت وست تگزاس اینترمدیت در 46.03 دلار ثابت باقی ماند و رشد این هفته اش را به 5.2% رساند.

قیمت طلا در روز جمعه به بالاترین سطح طی 7 هفتۀ اخیر رسید و قیمت نقدی طلا نیز با 0.7% رشد به 1274.52 دلار در هر اونس رسید ضمن اینکه قیمت 1280.60 را نیز لمس کرده بود. قیمت طلا برای تحویل در ماه ژوئن با 10.7 دلار افزایش به 1277.10 دلار در هر اونس رسید. تصمیم فدرال ریزرو در روز چهارشنبه که نرخ های بهره را تغییر نداد، باعث شد تا طلا با یک حمایت مواجه شود. درآمدهای شرکتی ضعیف در ایالات متحده و صحبت های حامی افزایش نرخ بهره از سوی بانک مرکزی ژاپن باعث شدند تا ضریب اطمینان سرمایه گذاران تحت تاثیر قرار بگیرد و حمایت بیشتری از شمش صورت بگیرد.

قیمت نقره در روز جمعه با 1.4% افزایش به 17.77 دلار در هر اونس رسید که به معنای 15% رشد در ماه آوریل است.

انتظارات سرمایه گذاران

بازده سهام و تحقیقات بازار سرمایه

معمولاً مهم ترین معیار ارزیابی عملکرد موسسات، نرخ بازده سهام است. این معیار به تنهایی دارای محتوی اطلاعاتی برای سرمایه گذران بوده و برای ارزیابی عملکرد مورد استفاده انتظارات سرمایه گذاران قرار می گیرد. وقتی این معیار کاهش یابد زنگ خطری برای شرکت است و عملکرد شرکت را مناسب نشان نمی دهد. این معیار دارای محتوی اطلاعاتی زیادی می باشد، زیرا ارزیابی عملکرد برمبنای ارزش بازار، اطلاعات سرمایه گذران را به خوبی منعکس می کند.

از آنجا كه يكي ازاهداف اصلي گزارشگري مالي تأمين نيازهاي اطلاعاتي سهامداران فعلي و سرمايه گذاران بالقوه واحد تجاري است بيشتر صورت سود وزيان مورد توجه و دقت نظر آنان بوده وشايد بتوان دليل آن را اولويت سرمايه گذاران به كسب سود و انتفاع مادي در قياس با ساير اهداف مرتبط به سرمايه گذاري مربوطه دانست. به همين سبب اندازه گيري سود يك واحد تجاري به شكل ادواري هدف نخست حسابداري تلقي مي گردد . در اين خصوص اغلب عقيده بر آن است كه انتشار صورتهاي مالي و اعلام سود حسابداري اطلاعاتي را به بازار سرمايه منتقل نموده و از طريق تأثيرگذاري اطلاعات منتشره تغييراتي در قيمت و حجم مبادلاتسهام حادث مي گردد كه اين تغييرات بسته به سطح كارايي بازار متفاوت است (طاهري1378)

هدف سرمایه گذران به حداکثر رساندن منافع خود می باشد و بازده مورد انتظار، منعکس کننده انتظارات سرمایه گذاران است.بازده سهام از دو بخش تشکیل می شود:بخش اول در آمد یا سود سهام که عبارت است از وجوهی که به صورت متناوب و دوره ای به سرمایه گذاری تعلق می گیرد و بخش دیگر بازده ای است که از تغییرات قیمت سهام ناشی می شود.آگاهی سرمایه گذاران از این که بازده مورد انتظار آنان از سرمایه گذاری، بیشتر از کدام یک از این دو بخش ناشی خواهد شد، بر تصمیم گیری های مربوط به خرید، فروش و حتی مدت نگهداری سرمایه گذاری و ترکیب پرتقوی سرمایه گذاری تأثیر خواهد گذاشت

سرمايه گذاران براي سود حسابداري به عنوان ابزار پيش بيني جايگاه خاصيدر نظر دارند، بهاي جار ي هر واحد تجاري - قيمت سهام - با جريان سود مورد انتظارپيوند خورده است و سرمايه گذار معمولاً بر مبناي انتظاراتش از سود آتي، نسبت به نگهداري يا فروش سهام تصميم مي گيرد

سرمايه گذا ران اعتبار دهندگان و سايرين، به ارزيابي دورنماي خالص جريان نقدي آتي واحد تجاري علاقمندند و غالباً سود بدست آمده را براي كمك به ارزيابي قدرت سودآوري، پيش بيني سودهاي آتي، برآورد ريسك اعطاي اعتبار و سرمايه گذاري واحد تجاري، به كار مي گيرند

گزارش هاي مالي، منابع مهم اطلاعاتي براي تصميم گيري هاي اقتصادي به شمار مي روند که استفاده كنندگان جهت رفع نيازهاي اطلاعاتي خود از آن ها استفاده مي كنند. از آنجايي كه اطلاعات به صورت يكسان در اختيار استفاده كنندگان قرار نمي گيرد، بين مديران و سرمايه گذاران عدم تقارن اطلاعات ايجاد مي شود. عدم تقارن اطلاعات وضعيتي است كه مديران در مقايسه با سرمايه گذاران، داراي اطلاعات افشا نشده بيشتري در مورد عملیات و جوانب مختلف شركت در آينده مي باشند. همين امر سبب مي شود كه مديران انگيزه و فرصت مديريت سود را داشته باشند. هیلی و واهلن (1999) معتقدند مدیریت سود زمانی انجام می­شود که مدیران، قضاوت و سلیقه­ی خود را در گزارشگری مالی با هدف گمراه کردن کاربران اطلاعات مالی به کار ببرند. در این حالت، مدیران روش هایی در سیستم حسابداری و گزارشگری سود انتخاب می­کنند که منعکس کننده­ی اوضاع واقعی اقتصادی شرکت نیستند.

قبول بازار كارا در حالت نيمه قوي باعث شده است كه تفكر انحصاري بودن اطلاعات حسابداري از اذهان عمومي پاك شود. چون تحقيقات گذشته حسابداري مبتني بر اين فرضيه اصلي بود كه مديران واحدهاي اقتصادي همواره با استفاده از روش هاي حسابداري سعي در يكنواخت سازي سود دارند، يعني بازار اوراق بهادار همواره توسط مديران گمراه مي شود، در حاليكه در انتظارات سرمایه گذاران بازار كارا چنين عملي ميسر نيست.

تحقيقات انجام شده حول محور فرضيه بازار كارا و اطلاعات حسابداري را مي توان به دو قسمت به شرح زير تقسيم كرد:

1- تغيير در رويه هاي حسابداري تاثيري در قيمت اوراق بهادار ندارد. بر اساس اين فرضيه ارزش تابعي است از وجوه نقد مورد انتظار و بازده مورد انتظار. لذا دليلي وجود ندارد كه تغيير در رويه هاي حسابداري، وجوه نقد مورد انتظار را افزايش دهد.

2- بين سود حسابداري و قيمت اوراق بهادار رابطه مستقيمي وجود دارد. بر اساس اين فرضيه تغيير در رويه حسابداري كه سود را افزايش مي دهد همراه با افزايش قيمت سهام است و تغيير در رويه حسابداري كه سود را كاهش مي دهد همراه با كاهش قيمت سهام است به عبارتي سود حسابداري و قيمت اوراق بهادار بدون توجه به تغيير در ارزش فعلي جريان هاي نقدي آتي به صورت هم جهت حركت مي كنند.

اما به دليل مشكلات عملي و روش شناختي هيچ يك از تحقيقات نتوانسته است قطعاً فرضيه اي را اثبات كند. اما در حالت كلي مي توان نتيجه گرفت كه نقش استفاده از روش هاي حسابداري توسط مديران كم رنگ شده است. چون تدوين مباني نظري توسط مراجع رسمي، حرفه اي و دانشگاهي با نگرش جديد به بازار صورت گرفته است. زيرا از يك سو استفاده از روش تعهدي موجب گمراهي در تعيين ارزش مي شود (چون در يك بازار كارا، ارزش به معني ارزش فعلي انتظارات سرمایه گذاران جريانهاي نقدي مورد انتظار تعريف شده است) و از سود ديگر استفاده از روش حسابداري نقدي به جاي روش تعهدي شالوده فكري و عمل حسابداري را بر هم مي زند. به همين دليل هيات تدوين استانداردهاي حسابداري با استناد به بيانيه مفاهيم شماره هفت( استفاده از ارزش فعلي جريانهاي نقدي در اندازه گيري هاي حسابداري) تهيه صورت جريان وجه نقد را به همراه صورت سود و زيان مورد تاكيد قرار داده است.

در رابطه با تحقيقات بازار سرمايه بايد گفت كه كانون توجه تحقيقات مزبور، فرضيات كارايي بازار سرمايه است. در تحقيقاتي كه به محتواي اطلاعاتي گزارش هاي حسابداري مي پرداختند، واكنش بازار سهام نسبت به انتشار اطلاعات حسابداري مورد بررسي قرار گرفت. تحقيقات مزبور نشان مي دهند كه با انتشار اطلاعات جديد، قيمت هاي سهام نيز نسبت به اين اطلاعات واكنش نشان مي دهند.

WallSt30 : به دلیل توجه سرمایه گذاران به کندی اقتصاد، وال استریت سقوط می کند

در جریان معاملات عادی روز سه‌شنبه، میانگین صنعتی داوجونز 154 واحد یا 0.5 درصد از دست داد و به 32909.6 واحد رسید.

وال استریت روز سه‌شنبه هم با نزول پایان رسید زیرا سرمایه‌گذاران بر داده‌هایی که نشان می‌دهد اقتصاد در حال کندتر شدن است ، پیش از گردهمایی فدرال رزرو ایالات متحده اواخر این هفته در جکسون هول، وایومینگ، تمرکز داشتند.

S&P 500 پس از آن که داده ها نشان داد فعالیت های تجاری بخش خصوصی در ایالات متحده برای دومین ماه متوالی در ماه اوت کاهش یافت، با نرمی خاصی در بخش خدمات به دلیل کاهش تقاضا در مواجهه با تورم و شرایط مالی سخت تر، کاهش یافت.

شاخص مدیران خرید ترکیبی یا PMI در ماه آگوست از 47.7 در ژوئیه به 45 سقوط کرد که پایین‌ترین رقم از فوریه 2021 است. عدد زیر 50 نشان دهنده انقباض در فعالیت است.

سهام در جلسات اخیر پیش از گردهمایی بانک مرکزی این هفته در جکسون هول، جایی که انتظار می رود جروم پاول، رئیس فدرال رزرو در روز جمعه، تعهد قوی برای مهار تورم در بالاترین حد چهار دهه اخیر را تقویت کند، کاهش یافته است.

معامله گران بین انتظار افزایش 50 واحدی و 75 واحدی توسط بانک مرکزی اختلاف نظر دارند، زیرا چند سیاستگذار اخیراً در برابر انتظارات مبنی بر چرخش معکوس عقب نشینی کردند و بر تعهد فدرال رزرو برای مبارزه با تورم تاکید کردند.

جیک دلارهید، مدیر اجرایی Longbow Asset Management در تولسا، اوکلاهاما، گفت: «آنچه در هفته گذشته شاهد بودیم این بود که فدرال رزرو همچنان می‌تواند نرخ بهره را 75 واحد در ماه سپتامبر افزایش دهد. "بازار می ترسد که پاول به موضع جنگ طلبانه بازگردد."

بازده 10 ساله اوراق قرضه نیز به بالاترین سطح خود از اواخر جولای رسیده است.

پس از شروع سخت سال، بازارها از اواسط ژوئن به دلیل امید به رسیدن تورم به اوج خود افزایش یافتند، اما این افزایش تابستانی هفته گذشته به دلیل نگرانی‌های جدید در مورد مسیر انقباض سیاست پولی فدرال رزرو شکست خورد.

در معاملات تمدید شده، Nordstrom (NYSE:JWN) پس از اینکه شرکت ، EPS سه ماهه دوم را 0.81 دلار اعلام کرد، 13.6% کاهش یافت، که اندکی از انتظارات 0.80 دلار پیشی گرفت، در حالی که درآمد به 4.1 میلیارد دلار در مقابل 3.96 میلیارد دلار رسید.

Intuit (NASDAQ:INTU) پس از گزارش سه ماهه چهارم EPS 1.10 دلار در مقابل 0.99 دلار مورد انتظار، 5.6 درصد افزایش یافت. درآمد 2.41 میلیارد دلار در مقابل 2.34 میلیارد دلار بود.

Urban Outfitters (NASDAQ:URBN) پس از گزارش شرکت EPS در سه ماهه دوم 0.64 دلار در مقابل 0.69 دلار مورد انتظار در حالی که درآمد 1.18 میلیارد دلار گزارش شد، 2.7 درصد کاهش یافت.

پیش از وقت معاملاتی ارمزو چهارشنبه، سرمایه گذاران به دنبال کالاهای بادوام و داده های در حال انتظار فروش خانه خواهند بود، در حالی که سمپوزیوم اقتصادی جکسون هول قرار است اواخر هفته آغاز شود و پاول قرار است روز جمعه سخنرانی خود را ایراد کند.

با بررسی وضعیت امواج در تایم فریم روزانه ، سقف تشکیل شده در 16 آگوست کاملا در یک محدوده قیماتی و زمانی مهم ایجاد شده است. چرخش مومنتوم نیز اتمام این سیکل صعودی آغاز شده از 14 جولای را تائید می کند.

با توجه به تکمیل الگوی صعودی که تحت یک پنج موجی ایده آل ایجاد شده است ، همچنان ادامه حداقل فاز اصلاحی تا محدوده قیمتی حداقلی 32400 - 32209 مورد انتظار است.

این بدین معنا است که در صورت ایجاد هرگونه رشدی قبل از رسیدن به این تارگت ، موقعیتی برای فروش در نقاط بالا محسوب می شود.

از آنجایی که بازارهای مالی تحت فشار عوامل بسیاری قرار دارند و هر عاملی می تواند در آن نوسان ایجاد کند ، تحلیل های ارائه شده صرفا به جهت اطلاع رسانی از فضای عمومی بازار ارائه می شوند و هیچ گونه پیشنهادی برای خرید یا فروش نیست.

جذاب ترین صندوق برای سرمایه گذاران حقوقی کدام است؟

مدیر پرتفو صندوق درآمد ثابت افرا با بیان اینکه، افران بازدهی کف سود بانکی را تعهد میکنیم، گفت: ما در بازه 6 ماهه منتهی به 30 اسفند 1399 که بازاربه شدت منفی بود و هیچ بازدهی ایجاد نکرد، برترین صندوق سرمایه‌گذاری درآمد ثابت در بازار بودیم و 6/10 درصد بازدهی در بازار منفی ایجاد کردیم.

بهادر برهان، مدیر پرتفوی صندوق سرمایه گذاری افران، در مورد افران و بازدهی این صندوق اظهار داشت: در اسفند98، پذیره‌نویسی افران انجام شد؛ این صندوق بدون تقسیم سود و قابل معامله در بورس است انتظارات سرمایه گذاران و در حال حاضر یک سال و نیم از فعالیت افران می‌گذرد. وی در مورد بازدهی گفت: ما در روز پذیره‌نویسی با 40میلیارد تومان شروع کردیم. الان منابع تحت مدیریت صندوق، بیش از1000 میلیارد تومان است که نشان رشد بیش از 24 برابری منابع صندوق دارد. همچنین صندوق در یک سال اخیر26/22 درصد بازدهی ایجاد کرده که جایگاه خود را در میان بهترین صندوق‌های قابل معامله بازار تثبیت کرده است.

خبری که این روزها خیلی سر و صدا به پا کرده است شکسته شدن سقف خالص ارزش دارایی های صندوق درآمد ثابت افران است؛ برهان در این باره توضیح داد: از زمان تاسیس افران استراتژی صندوق بر اساس کسب بازدهی بالا و اطمینان از حداقل ریسک بوده است یعنی دقیقا همان موضوع مورد انتظار سرمایه گذاران افران، پذیره نویسی صندوق با 42میلیارد تومان صورت گرفت و در آبان1399، 72میلیارد تومان دارایی صندوق بودیم.

هدف 1800میلیاردی افران تا پایان سال

بهادر برهان، مدیر پورتفو صندوق افران در ادامه افزود: با توجه به مزیت ها و سابقه عملکرد افران، سعی ما این بود که صندوق را بیشتر به فعالان بازار بشناسانیم که در نتیجه آن دارایی تحت مدیریت افران به بالای 1000میلیارد ریال رسید. تمامی این موفقیت ناشی از تمرکز استراتژی صندوق درآمد ثابت افرا بر انتظارات سرمایه گذاران خود بود. رکورد پیشین دارایی تحت مدیریت افران 940میلیارد تومان بوده است که امروز با رد کردن عدد 1000 میلیارد هدف بعدی صندوق تا پایان سال 1800میلیارد تومان تعیین شده است.

مدیر پرتفو افران در مورد علت اعتماد سرمایه‌گذاران به این صندوق گفت: سرمایه‌گذاران از یک صندوق درآمد ثابت، انتظار بازدهی بالا با ریسک حداقلی دارند. با وجود روزهای پر تنش و منفی بازار، افران همچنان 6/21 درصد بازدهی برای سرمایه گذاران خود ایجاد کرده است و این در شرایطی است که سود بانکی کماکان 18درصد است.

کف بازدهی بانکی را تعهد می‌کنیم

مدیر پرتفو افران با اشاره به اینکه ما یک بازدهی کف 20درصد بانکی را تعهد می‌کنیم تصریح کرد: سرمایه گذاران دقیقا 24 ساعت پس از خرید واحدهای افران مشمول سود روزشمار صندوق میشوند و به تعداد روزهایی که دارنده واحدهای صندوق بوده اند، سود کامل را دریافت می‌کنند بسیاری از صندوق‌های درآمد ثابت بازار ممکن است در اوج بورس، ماهانه حتی 8 درصد بازدهی داشته باشند؛ اما با منفی‌شدن بورس، همین صندوق ها 3ماه کامل بازدهی منفی داشته اند. سرمایه‌گذاری که در صندوق درآمد ثابت وارد می‌شود، انتظار دارد همواره سود کند؛ استراتژی افران نیز همین است، مثبت بودن هر روزه نماد افران روی تابلو بورس.

برهان افزود: ما سعی کردیم در انتخاب دارایی های پورتفوی افران، محتاطانه و کم ریسک و با بازدهی حساب‌شده سرمایه‌گذاری کنیم. اگر در بانکی سپرده‌گذاری کرده ایم، بانک های معتبر کشور با بالاترین نرخ سپرده‌گذاری انتخاب شده اند؛ سرمایه گذاری پورتفو افران به هیچ وجه در بانکهای پر ریسک صورت نمیگیرد. در بحث اوراق هم به همین صورت است، اوراق موجود در بازار بر اساس اصول ریسک و بازدهی دسته بندی شده اند و بسته به ریسک و بازدهی خریداری میشوند. در بحث سهام هم سعی داریم سهامی بخریم که ریسک بسیار کمتری نسبت به باقی سهم‌ها داشته باشند.

مدیر پورتفو صندوق افرا ادامه داد: از اسفندماه سال گذشته که مصوبه خرید سهام توسط صندوق‌های درآمد ثابت ابلاغ شد، ما سهام خود را در بازار به صفر رساندیم از آنجا به بعد که براساس این مصوبه باید خریداری می‌کردیم ما در بازه 6ماهه، نسبت به شاخص، آلفای 7درصدی در پرتفوی سهام خود ساختیم.

در مورد بازارگردانی، شما به عنوان سرمایه گذار هر زمان اراده کنید میتوانید به میزان دلخواه خود اقدام به خرید یا انتظارات سرمایه گذاران فروش واحدهای افران کنید. بازدهی صندوق درآمد ثابت افرا همیشگی است و هر روز حدود %0.05 بازدهی مثبت خواهد داشت. افران در کنار بازدهی هموار، جزو سه صندوق برتر بورس است.

در شش ماهی که بازار به شدت منفی بود، بازدهی افران 6/10درصد بود

وی با تاکید بر اینکه،از اواخر مرداد سال پیش بازار سرمایه تا حداقل اوایل اسفند به شدت منفی بوده است، گفت: ما در آن بازه 6ماهه که بازار به شدت منفی بود انتظارات سرمایه گذاران و هیچ بازدهی ایجاد نکرد، برترین صندوق سرمایه‌گذاری درآمد ثابت در بازار بودیم و 6/10 درصد بازدهی در بازار منفی ایجاد کردیم. بازاری که روزهای مثبتش یک پانزدهم روزهای منفی نبود و این موضوع نشان داد مدیریت ریسک افران در بازار منفی چه قدر می‌تواند موثر باشد.

تمامی سرمایه گذاران حقوقی افران حتی در صورت خروج مجدد در زمان کوتاهی به صندوق برگشته‌اند.

برهان در مورد سرمایه‌گذاران افرا گفت: به جز سرمایه‌گذاران خرد، صندوق درآمد ثابت افرا از میان نام آشنا ترین بانک‌ها، شرکت‌های تامین سرمایه، شرکت‌های سرمایه‌گذاری و. سرمایه گذار دارد. شرکت های تولیدی معتبر هم در میان هستند. حجم خرید سرمایه گذاران حقوقی افران نیز بالاست. افران قادر است در حجم بالا اقدام به فروش واحدهای افران به سرمایه گذاران حقوقی خود کند و زمان خروج آنها نیز به هر میزان نسبت به خرید واحدهای آنها اقدام کند. هر شخص حقوقی که حتی یکبار در افران سرمایه گذاری کرده باشد، در صورت خروج دوباره به افران بازگشته است؛ یعنی ما سرمایه گذاری نداریم که از افران خارج شده و دوباره به صندوق وارد نشده باشد.

وی در پایان در رابطه با شیوه خرید و فروش نماد افران توضیح داد: صندوق درآد ثابت افرا یک صندوق قابل معامله بورس است. برای خرید و فروش واحدها، از طریق پنل آنلاین تمامی کارگزاری ها می‌توانید نماد افران رو سرچ کنید؛ و به قیمت روی تابلو اقدام به خرید و فروش کنند.

استارتاپ‌ ها بر چه اساسی سرمایه گذار خطرپذیر خود را انتخاب می‌کنند

بر اساس تحقیقاتی که توسط Kauffman Fellows Program و دانشگاه شیکاگو بر روی ۹۸ سرمایه گذار خطرپذیر و ۱۲۱ بنیانگذار استارتاپ در امریکا و اروپا انجام شد معیارهای مهم استارتاپ‌ ها برای انتخاب یک سرمایه گذار خطرپذیر مورد بررسی قرار گرفت.

در این تحقیق بنیانگذاران معیارهای تاثیرگذار روی انتخاب سرمایه گذار را بر اساس اولویت بیان کردند. همچنین از سرمایه گذاران خطرپذیر نیز سوال شد که فکر می‌کنند استارتاپ‌ ها آن‌ها را بر چه اساسی انتخاب می‌کنند و معیارهای مهم برایشان چیست؟ این سرمایه گذاران هم معیارهایی که تصور می‌کردند برای استارتاپ‌ ها مهم است را به ترتیب اولویت مشخص کردند.

نتایج نشان داد که هر دوی سرمایه گذاران خطرپذیر و بنیانگذاران، رابطه با طرف مقابل را مهم‌ترین عامل می‌دانند. این یعنی:

جذب سرمایه برای استارتاپ‌ ها یک فرآیند ارتباط‌محور است

شرایط قرارداد هم از معیارهای مهم هر دو گروه است. اما تفاوت اصلی در دو معیار سرعت و برند است.

بنیانگذاران سرعت را سومین عامل مهم در تصمیم‌گیری‌شان عنوان کرده‌اند اما سرمایه گذاران خطرپذیر آن را آخرین معیار دانسته‌اند. دور از انتظار نیست که سرعت پیش رفتن فرآیند سرمایه گذاری برای استارتاپ‌ ها اهمیت زیادی دارد. اما باعث تعجب و شگفتی است که سرمایه گذاران متوجه این موضوع نیستند.

در طرف مقابل تصور سرمایه گذاران خطرپذیر این بوده است که استارتاپ‌ ها برای برند سرمایه گذاران اهمیت زیادی قائلند اما اینگونه نبود. سرمایه گذاران اغلب معتقدند که برندشان تاثیر زیادی روی معاملاتشان دارد اما تحقیقات نشان داد که:

اگر شرایط قرارداد سرمایه گذار خطرپذیر قانع‌کننده باشد و فرایند سرمایه گذاری‌ سرعت قابل قبولی داشته باشد می‌تواند حتی بر قدرتمندترین برندها غلبه کند.