ایده های وارن بافت

نظم و مسئولیت‌پذیری دو ویژگی مهمِ معامله‌گران ماهر است.

کتاب وارن بافت و تفسیر صورت های مالی

کتاب وارن بافت و تفسیر صورت های مالی کتابی مختصر و کاربردی برای آشنایی با صورت‌های مالی و آموزش اصطلاحات آن است. از ویژگی‌های این کتاب زبان ساده و کوتاهی بخش‌های این کتاب است. مطالعه این کتاب برای افرادی که قصد آشنایی با صورت های مالی و نحوه خواندن آن را دارند، مناسب است.
در این کتاب تکنیک‌های وارن بافت در استفاده از صورت‌های مالی نیز بیان شده است.

بخشی از مقدمه کتاب وارن بافت و تفسیر صورت های مالی

بدون شک وارن بافت موفق‌ترین و ثروتمندترین سرمایه‌گذار دنیا در حوزه بورس و بازار سرمایه است. و بدین لحاظ، پی‌بردن به رموز موفقیت او می‌تواند برای هر شخص علاقه‌مند به سرمایه‌گذاری در بورس، جذاب باشد.

از این منظر مطالعه این کتاب می‌تواند به سرمایه‌گذران در انتخاب شرکت‌هایی با مزیت رقابتی پایدار کمک قابل توجهی بکند.

این کتاب بسیار ساده و در عین حال در انتقال مفاهیم بسیار قوی و قدرتمند است. شاید برای کسانی که در رشته‌های مالی تحصیل کرده در نظر اول بسیار ابتدایی به نظر برسد، ولی با پیش رفتن به طرف بخش‌های پایانی کتاب، نکات ظریف و بحث‌های تکنیکی مطرح می‌شود. که حتی می‌تواند برای خبرگان مالی هم‌جالب توجه باشد. ولی قطعا این کتاب برای کسانی که رشته تحصیلی آن‌ها یکی از رشته‌های مالی نبوده است یا اطلاعات مالی زیادی ندارند، بسیار مفید و آموزنده است.

سرفصل مطالب کتاب وارن بافت و تفسیر صورت های مالی

۱: دو کشف بزرگ که وارن را ثروتمند کرد
۲: نوع کسب‌و‌کاری که وارن را فوق ثروتمند کرد
۳: جایی که وارن جست‌و‌جو را برای یافتن شرکت‌های استثنایی آغاز کرد
۴: پایداری، بلیط وارن به سوی پولدار شدن
۵ : مرور صورت‌های مالی
۶ : وارن اطلاعات مالی را چه جاهایی پیدا می‌کند؟
۷: جایی که وارن آغاز می‌کند
۸: درآمد
۹: قیمت تمام شده کالای فروش رفته
۱۰: سود ناخالص
۱۱: هزینه‌های عملیاتی
۱۲: هزینه‌های عمومی، اداری و فروش
۱۳: تحقیق و توسعه
۱۴: استهلاک
۱۵: هزینه بهره
۱۶: سود (زیان) فروش دارایی‌ها و سایر هزینه‌ها
۱۷: سود قبل از مالیات
۱۸: مالیات بر درآمد پرداختی
۱۹: سود خالص
۲۰: سود هر سهم
۲۱: ترازنامه در نگاه کلی
۲۲: دارایی‌ها
۲۳: چرخه دارایی جاری
۲۴: وجه نقد
۲۵: موجودی انبار
۲۶: خالص حساب‌های دریافتنی
۲۷: پیش پرداخت‌ها
۲۸: کل دارایی‌های جاری
۲۹: اموال
۳۰: سر قفلی
۳۱: دارایی‌های نامشهود
۳۲: سرمایه‌گذاری‌های بلند مدت
۳۳: سایر دارایی‌های بلند مدت
۳۴: کل دارایی‌ها و بازده کل دارایی‌ها
۳۵: بدهی های جاری
۳۶: حساب‌های پرداختنی
۳۷: بدهی‌های کوتاه مدت
۳۸: سر رسید شدن بدهی‌های بلند مدت
۳۹: کل بدهی‌های جاری و نسبت جاری
۴۰: بدهی‌های بلند مدت
۴۱: مالیات پرداختنی، حقوق اقلیت و سایر بدهی‌ها
۴۲: جمع کل بدهی‌ها
۴۳: حقوق صاحبان سهام
۴۴: سهام عادی و ممتاز
۴۵: سود انباشته
۴۶: سهام خزانه
۴۷: بازده حقوق صاحبان سهام
۴۸: بازده حقوق صاحبان سهام
۴۹: مشکل کاربرد اهرم و سردر گم شدن شما
۵۰: صورت جریان وجوه نقد
۵۱: مخارج سرمایه‌ای
۵۲: بازخرید سهام
۵۳: ایده متحول کننده اوراق قرضه سرمایه‌ای وارن
۵۴: بازدهی دائما فزاینده ایجاد شده به وسیله مزیت رقابتی
۵۵: راه های بیشتر برای ارزش‌گذاری یک شرکت با مزیت رقابتی پایدار
۵۶: چگونه وارن زمان خرید یک شرکت عالی را تشخیص می‌دهد؟
۵۷: چگونه وارن، زمان فروش را تعین می‌کند؟

مشخصات کتاب

نویسندگان: ماری بافت، دیوید کلارک
مترجم: مجتبی فریدونی
تعداد صفحات: ۱۹۶
قطع: رقعی
نوع جلد: شومیز
نوبت چاپ: اول، تابستان ۱۳۹۹
شابک: ۹۷۸۶۲۲۶۸۶۸۳۷۲
قیمت: ۴۰ هزار تومان
ناشر: انتشارات بورس

Warren Buffett and the Interpretation of Financial Statements: The Search for the Company with a Durable Competitive Advantage

خلاصه کتاب ۲۴ استراتژی وارن بافت

کتاب ۲۴ استراتژی وارن بافت در مورد استراتژی ها و روش سرمایه گذاری فردی به نام وارن بافت است. او در نخستین بار در سال ۲۰۰۱ به عنوان ثروتمندترین مرد جهان توسط مجله فوربس انتخاب شد. اگر به ثروتمند شدن و همچنین بازار سهام علاقه مند هستید خواندن این کتاب و آشنایی با استراتژی وارن بافت به شما توصیه می شود.

۲۴ استراتژی وارن بافت

فصل ۱: انتخاب سادگی به جای پیچیدگی

وارن بافت برای موفقیت در بازار سهام راهی را کشف کرد که اصلا پیچیده نیست. بافت تنها روی شرکت هایی که سهل الفهم، استوار و دارای کسب و کار پایداری هستند سرمایه گذاری می کند. در فرمولی که بافت به کار می گیرد سادگی مهم ترین شاخصه است و برای خرید یک سهم نیازی به فرمول های پیچیده ریاضی، سابقه مالی و یا توانایی پیش بینی تغییرات اقتصادی در آینده نیست.

فصل ۲: شخصا برای سرمایه گذاری هایتان تصمیم بگیرید

وارن بافت معتقد است که افراد معمولی بدون نیاز به کارگزاری ها و کاربلدهای بورس و یا هر نوع متخصص دیگر قابلیت تبدیل شدن به یک معامله گر موفق را دارند.

وی معتقد است باید متخصصان مالی را نادیده بگیرید و برای اینکه بهترین تصمیم را برای سرمایه گذاری بگیرید لازم است که اصول اولیه حسابداری و کسب و کار در بازارهای مالی را یاد بگیرید. به محض اینکه دانش تان درباره سرمایه گذاری افزایش یافت از نزدیک شدن به متخصصان مالی بپرهیزید.

فصل۳: خلق و خوی مناسب را حفظ کنید

یکی دیگر از اصول فلسفه استراتژی وارن بافت داشتن خلق و خوی مناسب در سرمایه گذاری است. خلق و خوی مناسب یعنی توانایی خونسرد بودن در مواقعی که با مشکلات رو به رو می شوید.

از نظر بافت سرمایه گذار خردمند در مواجهه با اتفاقات منفی آرام و خونسرد می ماند. او برای سنجش این موضوع معیار شفافی دارد که باید آن را برای خود به کار گیرید. اگر از آن دسته افرادی هستید که وقتی در یک نیمه شب ارزش سهامشان نصف می شود، توانایی نگه داشتن آن را ندارند، بازار سهام برای شما ساخته نشده است.

باید مهارت لازم را داشته باشید که بر روی شرکت های عالی سرمایه گذاری کنید و بعد از آن با اعتماد به نفس کامل به سهام تان بچسبید. وقتی صاحب سهام شرکتی هستید که در صنعت پایدار و استواری است، سهام تان را نگه دارید حتی اگر دیگران با قیمت ارزان در حال فروش سهامشان هستند شما بخرید.

برای مطالعه بیشتر میتوانید مقاله سرمایه کسب و کار را مطالعه نمایید.

فصل ۴: صبور باشید

بافت می گوید: اگر آمادگی ندارید سهام تان را برای یک دهه نگه دارید از همان ابتدا آن سهم را نخرید. صبر و بردباری به شما کمک خواهد کرد که سود انباشته قابل توجهی را در بلند مدت کسب کنید. در واقع بازار با افرادی که به صورت متوالی وارد و خارج می شوند خصومت دارد. ولی در عوض دوست افرادی است که می خرند و نگه می دارند.

پیشنهاد بافت برای تمرین ذهنی صبور بودن در بازار این است که تصور کنید فردای روزی که سهامی را خریدید، بازار برای مدت ۵ سال تعطیل خواهد بود. در واقع وارن از سرمایه گذاری بر روی شرکت ها سود به دست می آورد نه از سفته بازی در بازار سهام.

نقل قولی تکان‌دهنده از وارن بافت که من را منقلب کرد!

یکی از چیزهایی که درباره وارن بافت وجود دارد و من کام ایده های وارن بافت لا از آن متنفرم این است که او نقل‌قول‌های زیادی دارد که پس از شنیدن آن پیش خودم می‌گویم: « خب معلومه! چقدر پیش پا افتاده…. » و سپس چند سال بعد به چیزی برخورد می‌کنم و بلافاصله یکی از نقل‌قول‌های بافت به ذهنم می‌رسد و با خود می‌گویم: «خدایا! در آن جمله چه درسی بود. او چگونه این کار را می‌کند؟»

به هر حال، من فکر می‌کنم یکی از کلیدهای موفقیت در سرمایه‌گذاری این است که باید همواره یک ماشین یادگیری باشیم. من که سعی می‌کنم باشم. مطمئناً احساس می‌کنم در ۱۸ ماه گذشته چیزهای زیادی یاد گرفته‌ام (و فراتر از آن، من همیشه به دنبال یادگیری روش‌هایی برای «یادگیری بهتر» هستم) به عنوان بخشی از این فرآیند یادگیری، معمولا یک یا دو بار در سال یک نقل‌قول از بافت وجود دارد که واقعا در مورد من صدق می‌کند و باعث می‌شود یک درس جدید را به بخش ناخودآگاه ذهنم بسپارم. بنابراین تصمیم گرفتم یک مجموعه شش ماهانه تهیه کنم که در آن نقل‌قول‌هایی از وارن بافت را بنویسم که در شش ماه گذشته درس بزرگی از آن‌ها گرفته‌ام.

به‌نظرتان کدام نقل‌قول را برای شروع انتخاب کرده‌ام؟ یک نقل‌قول که در مورد نظم و انضباط است. او تعدادی زیادی جملات درباره دیسیپلین دارد اما من این یکی را انتخاب می‌کنم:

“برای موفقیت در سرمایه‌گذاری در طول زندگی نیازی به IQ بالا، بینش تجاری غیرمعمول یا اطلاعات خاص نیست. آنچه مورد ایده های وارن بافت نیاز است، یک چارچوب‌ فکری مناسب برای تصمیم‌گیری و توانایی حفظ آن چارچوب دربرابر تخریب توسط احساسات است. شما باید نظم عاطفی داشته باشید”

فکر می‌کنید چرا این نقل‌قول را برای شروع در این مجموعه انتخاب کردم؟

من همیشه ارزش نظم و انضباط را در زندگی شخصی می‌دانستم، اما نیمه اول سال ۲۰۲۲ به من نشان داد که ایده های وارن بافت نظم و انضباط در سرمایه‌گذاری نیز چقدر حیاتی است.

زندگی شخصی من را در نظر بگیرید: داستان علاقه من به بستنی یک شوخی همیشگی بین من و همسرم است. من عاشق شیرینی هستم. اگر یک بستنی بزرگ با طعم مورد علاقه من را بخریم، قبل از اینکه به وعده بعدی برسد من آن را تمام کرده‌ام! فقط ایده های وارن بافت دو راه برای کنترل اشتهای سیری‌ناپذیر من نسبت به بستنی پیدا کرده‌ایم:

1. برای من، اینکه رژیم بدون قند داشته باشم.
2. برای او، اینکه هنگام خرید بستنی بگوید «این بستنی برای تو نیست»، به این معنی که من مجاز به خوردن آن نیستم.

بنابراین تنها راه من برای رعایت نظم و انضباط و نه گفتن به بستنی (و بسیاری از شیرینی‌های دیگر) این است که هرگز به آن لب نزنم. بدون هیچ استثنائی مانند، “امشب فقط یک قاشق”. در واقع یا پرهیز کامل یا پرخوری کامل، حد وسط ندارد.

این موضوع چه ربطی به سرمایه‌گذاری دارد؟

با نگاه به گذشته، بدیهی است که بسیاری از سهام (به ویژه سهام در حال رشد/ یا سهام فناوری) خیلی خوش‌بینانه قیمت‌گذاری شده‌اند یا به عبارتی بیش از حد ارزش‌گذاری شده‌اند. بسیاری از این سهام نسبت به سطوح قبل از کووید، بیش‌تر از دو برابر شده و به سرعت در حال رشد بودند. در حالی که این شرکت‌ها سودآور نبودند، سرمایه‌گذاران به تقاضای عظیم برای کالاها و خدمات نگاه می‌کردند و می‌گفتند: «سودهای فعلی را فراموش کنید. زمانی که این شرکت ۲۵ درصد از تقاضای کل را تصاحب کند، ارزش زیادی خواهد داشت.» با ادامه روند صعودی سهام، آخرین خرس‌ها (افرادی که معتقد به ریزش بازار هستند) نیز به حاشیه رفته و سرمایه‌گذاران برای خرید سهام در هر قیمتی صف کشیده بودند.

بسیاری از سرمایه‌گذاران با خرید این سهام در انتهای چرخه متضرر ایده های وارن بافت شدند… اما بسیاری از سرمایه‌گذاران زیرک با زودتر خریدن سهام به سودهای شگفت‌انگیز دست یافتند، و اساساً هرگز هیچ پولی را از روی میز برنداشتند تا در زمان مناسب با استفاده از معاملات رفت و برگشتی (Round-trip trading) سهام را در بالاترین قیمت بفروشند.

توضیح: معاملات رفت و برگشتی (Round-trip trading) معمولاً به عمل غیراخلاقی بارها و بارها خرید و فروش یک اوراق بهادار گفته می‌شود تا دیگران را گمراه کند که تقاضا برای آن سهام بیشتر از آنچه که بنظر می‌رسد، وجود دارد.

بدیهی است که داستان فوق کمی ساده‌تر از واقعیت است، اما اگر بازارها را از نزدیک دنبال کنید، نمونه‌های متعددی از سهام و شرکت‌هایی که در مورد آنها صحبت می‌کنم را می‌شناسید.

در هر صورت، من اینجا نیامدم تا از سرمایه‌گذار خاصی نام ببرم. من هم مطمئناً از این خط فکری مصون نبوده‌ام. من چندین معامله بزرگ داشتم که مستقیماً در حال بالا رفتن بودند و به اهداف قیمتی من رسیدند (یا از آن هم فراتر رفتند)، با این حال آن‌ها را تا حدودی به دلیل ملاحظات مالیاتی نفروختم. اما دلیل اصلی من برای نفروختن این بود که سهام همچنان بالا می‌رفت و من فکر می‌کردم شرکت چقدر خوب عمل کرده است و مدیریت آن از هوای رقیق نیز ارزش ایجاد می‌کند!

به عنوان مثال، تصور کنید سهامی را به قیمت ۵۰ دلار خریده بودم و فکر می‌کردم که ارزش آن ۱۰۰ دلار است. به یاد دارم تنها چند هفته منتظر ماندم و قیمت آن به تقریبا ۹۵ تا ۱۰۵ دلار افزایش یافت و من با خود گفتم: « نباید بفروشم! الان بدهی مالیاتی‌ سنگینی برایم خواهد داشت، در صورتی که با مدیریت آن، سود مرکب به قدری می‌شود که همچنان پس از پرداخت مالیات نیز، بازدهی با ریسک تعدیل‌شده مناسبی دریافت خواهم کرد». بطور کلی، سهامی که از آن‌ها یاد می‌کنم در حال حاضر همگی در محدوده‌ای بین ۵۰ تا ۷۰ دلار معامله می‌شوند.

و با نگاه به گذشته، همیشه من به شرکت‌های مورد علاقه‌ام (در زندگی واقعی) با توجه به حداکثر تقاضای موجود برای محصولات آن‌ها نگاه می‌کردم و سعی می‌کردم خودم را قانع کنم تا آن‌ها را بخرم و اجازه دهم که تا ابد به رشد و ایجاد سود مرکب برای من ادامه دهند. یکی از مقصرهای اصلی در این مورد برای من، شرکت تولید دستگاه ورزشی Peloton بود. من در سال گذشته بدون توقف در مورد این شرکت نوشتم، و این تا حدی به این دلیل بود که من همواره در حال ورزش ایده های وارن بافت با دستگاه ورزشی این شرکت بودم. همچنین این مسئله به این دلیل بود که فکر می‌کردم Peloton یک شرکت پیشرو در بازار خواهد بود که حداکثر تقاضای موجود را در دست می‌گیرد و به زودی، می‌تواند فرصت خرید فوق‌العاده‌ دیگری مانند آمازون، تسلا یا نتفلیکس باشد. در زمانی که شرکت افزایش سرمایه داده بود، مقاله‌ای با عنوان “سهام پلوتون را با مسئولیت خودتان بفروشید” نوشتم، شرم‌آور است! زمانی که سهام آن در حدود ۱۰۰ دلار بود، و هیچ ایرادی در کار آن‌ها که افزایش سرمایه دادند و تمام اعتبار شرکت را بلعیدند، نمی‌دیدم. زمانی که من در مورد Peloton صحبت می‌کردم سهام آن در محدوده ۸۰ دلار بود، و اکنون قیمتش تک رقمی شده و دیگر حتی هیچ علاقه‌ای نیز به آن ندارم. بله، شرایط تغییر کرده است، اما اگر علاقه‌مند بودن به یک سهام در محدوده ۸۰ دلار و عدم علاقه به آن در محدوده ۸ دلار آن هم تنها چند ماه بعد، نشانه یک خط فکری ضعیف و اشتباه نیست، پس چیست؟

اما این‌ها چه ربطی به اعتیاد من به بستنی، و نقل‌قول وارن بافت در مورد نظم و انضباط دارد؟

سرمایه‌گذاری سخت است. افراد باهوش زیادی وجود دارند که ایده‌های هوشمندانه زیادی را مطرح می‌کنند.

به‌طور فزاینده‌ای، فکر می‌کنم بخشی از هنر سرمایه‌گذاری داشتن نظم و انضباط برای نه گفتن است. به فرصت‌هایی که تنها “خوب بنظر می‌رسند” نه بگویید. به ایده‌هایی که کاملا در محدوده شناخته شده ایده های وارن بافت شما قرار نمی‌گیرند و به قدر کافی درباره آن‌ها نمی‌دانید، نه بگویید. به گرفتن تنها یک بروشور کوچک در مورد ایده‌هایی که به طور کامل در مورد آن‌ها تحقیق نکرده‌اید، نه بگویید.

ساده به نظر می‌رسد. اما اینکه تمام وقت خود را صرف تحقیق در مورد سهام و صحبت با سرمایه‌گذاران هوشمند دیگر کنید، واقعاً سخت است. راحت است که اجازه دهید تنها اندکی از نظم و انضباط خود منحرف شوید، اما قبل از اینکه متوجه شوید خودتان را در حال خوردن یک ظرف بزرگ از گیلاس می‌یابید…. منظورم خرید سبدی از شرکت‌های در حال رشدی است که سودآور نیستند، اما همه با آن‌ها به بازدهی‌های بیش‌تر از ۵۰% رسیده‌اند و در مقایسه با حداکثر بازار در دسترس برای محصولاتشان (TAM) و پتانسیل رشد عظیمشان، ارزان‌ به نظر می‌رسند.

زندگی می‌تواند به سرعت شما را به دام بیندازد. خوردن “فقط یک لیوان بستنی” می‌تواند به سرعت به خوردن یک عدد بستنی بعد از هر وعده شام به مدت دو هفته متوالی تبدیل شود و ۲ کیلوگرم وزن اضافه کنید. سفته‌بازی‌ها در بازار سهام می‌توانند واقعاً به سرعت باعث ۹۰ درصد کاهش در قیمت سهام شوند، و مهم نیست که چقدر معامله شما روی آن کوچک است. وقتی روی یک معامله ۹۰% ضرر می‌کنید، در نهایت تاثیر خود را بر بازده شما می‌گذارد!

برای من، داشتن نظم و انضباط برای نه گفتن به معنای نه گفتن به شرکت‌هایی است که جریان نقدی آزاد زیادی از خود بجا نمی‌گذارند (یا برنامه‌ای برای انجام این کار در کوتاه‌مدت ندارند). بله، می‌دانم که این امر مانع از رشد بسیاری از کسب‌وکارهای واقعاً جذابی می‌شود که سودآورد نیستند، اما من آموخته‌ام که داشتن پشتیبانی جریان نقدی برای متقاعد شدن درباره خوب بودن یک شرکت برای من بسیار حیاتی است. اگر شرکتی پشتیبانی جریان نقدی را نداشته باشد، احتمالاً برای من مناسب نیست. من در مورد آن قانع نمی‌شوم و نمی‌توانم معاملات خوبی روی آن داشته باشم. اگر بالا رفت نمی‌دانم چه زمانی آن را بفروشم، و اگر کاهش یافت نمی‌توانم تصمیم بگیرم که آیا یک فرصت خرید است یا نشانه‌ای است که تمام محاسباتم اشتباه بوده است.

این بدان معنا نیست که من نمی‌توانم از شرکت‌هایی که جریان نقدی ندارند چیزی بفهمم. یا بدان معنا نیست که نمی‌توانم آن‌ها را مطالعه کنم، درباره آن‌ها تحقیق کنم، یا به این فکر نکنم که چگونه آن‌ها با بقیه تفکرات من مطابقت دارند و بر شرکت‌هایی که در آن‌ها سرمایه‌گذاری می‌کنم تأثیر می‌گذارند.

من فقط باید نظم و انضباط کافی داشته باشم که آن‌ها را نخرم.

یک حوزه دیگر نیز وجود دارد که کاملاً با نظم و انضباط تناسب دارد و شایان ذکر است. من همیشه یک شکاک بزرگ نسبت به بیت‌کوین و کریپتو بوده‌ام. زمانی که آن “دارایی‌ها” مستقیماً در حال حرکت به سمت بالا بودند، من زمان زیادی را صرف نگاه کردن و فکر کردن در مورد آن‌ها کردم. هر پروژه رمزنگاری که به آن نگاه می‌کردم، فکر می‌کردم بازآفرینی فوق‌العاده ناکارآمدی از مشکلاتی است که قبلاً حل شده‌اند، یا اغلب فکر می‌کردم تنها یک طرح پانزی هستند. اما وقتی بقیه به من گفتند که کریپتو دنیا را تغییر می‌دهد، به تحقیق ادامه دادم و سرم را به علامت بله تکان دادم، زیرا قیمت‌های کریپتو به شدت در حال بالا رفتن بود و این افراد روز به روز ثروتمندتر می‌شدند. در واقع، به پروژه‌ای نگاه می‌کنم، و با خود فکر می‌کنم “احمقانه و غیراقتصادی بنظر می‌رسد یا به نظر می‌رسد که یک طرح پانزی باشد”…. اما همچنان به تحقیق درباره آن ادامه می‌دهم زیرا افراد زیادی قبلا از طریق آن ثروت‌مند شده‌اند. با نگاه به گذشته، آن تحقیق‌ها در حقیقت فقط زمانم را تلف کرد، و آن پروژه‌ها هم در واقع عمدتاً پانزی یا واقعاً احمقانه بودند.

من در مورد برخی از سهام میم (meme stocks) که در اوایل سال ۲۰۲۲ سر به فلک کشیدند و متعاقباً سقوط کردند نیز، همین احساس را دارم. همیشه کاملاً واضح به نظر می‌رسید که برخی از فین‌تک‌ها ( شرکت‌های فناوری مالی) که سر به فلک می‌کشیدند، از منظر کسب‌و‌کار و اقتصاد افتضاح بودند و تنها یک پلت‌فرم زیبا و آراسته‌شده (که گاهی آن هم افتضاح بود) بر پایه یک کسب‌وکار ضعیف دیگر بودند (مانند بیمه، بانک، و غیره؛ چیزی شبیه به شرکت Lemonade با نماد LMND). وقتی آن سهم‌ها مستقیماً در حال بالا رفتن بودند، تمایل داشتم حرف افرادی را که می‌گفتند این شرکت‌ها قرار است دنیا را تغییر دهند باور کنم، حتی با اینکه به نظر می‌رسید اکثر آن‌ها به جز گفتن “فناوری در حال تغییر جهان است” تحقیقات دیگری انجام نداده‌اند.

در ادامه اما سعی می‌کنم نظم و انضباط داشته باشم و به چیزهایی که به وضوح احمقانه است نه بگویم. همچنین سعی می‌کنم وقتی یکی از آن‌ها را دوباره دیدم، بجای اینکه فقط بگویم پانزی! پانزی! کار مفیدتری انجام دهم. من نمی‌خواهم کسی باشم که در شبکه تلوزیونی CNBC فریاد می‌زند فلان چیز احمقانه است، اما دفعه بعد که چیزی احمقانه مانند استیبل‌کوین‌ها یا ارزهای دیجیتالی دیدم که به ازای استیک کردن ۲۰ درصد بازدهی می‌دهند، می‌دانم چه کار کنم. فوراً می‌گویم: “نه، این یک ایده احمقانه است و احتمالاً یک پانزی باشد” و از آن رد می‌شوم و یا ایمیلم را می‌بندم.

توضیح ۱: طرح پانزی نوعی کلاه‌برداری است که سرمایه‌گذاران را فریب می‌دهد و با پول سرمایه‌گذاران جدید به سرمایه‌گذاران قبلی سود می‌پردازد.

توضیح ۲: سهام میم یا meme stock، به سهام شرکتی اطلاق می‌شود که به صورت آنلاین و از طریق پلتفرم‌های رسانه‌های اجتماعی طرفدارانی شبیه به یک فرقه به دست آورده است.

بنابراین من در نیمه اول سال ۲۰۲۲ چه آموختم؟

نظم و انضباط اهمیت بسیار زیادی دارد و در سرمایه‌گذاری به آن نیاز است! به گمانه زنی‌ها نه بگویید. به شرکت‌هایی که درباره آن‌ها شناخت کافی ندارید، نه بگویید. منتظر بمانید تا فرصت‌ها شما را پیدا کنند.

برای پیگیری اخبار روز و فوری فارکس و بازارهای جهانی به کانال تلگرام UtoFX بپیوندید.

سرمایه‌گذاری به سبک وارن بافت چگونه است؟

وارن بافت میلیاردر آمریکایی و مدیرعامل هلدینگ برکشایر هاتاوی، یکی از موفق‌ترین سهام‌داران و سرمایه‌گذاران تمام دوران است و بسیاری از سرمایه‌گذاران آرزوی تکرار موفقیت‌های او را دارند.

ثروت خالص او ۸۸٫۹ میلیارد دلار گزارش شده و از دسامبر ۲۰۱۹، بافت به چهارمین فرد ثروتمند در جهان تبدیل شده است.

بنابراین، غافلگیرکننده نیست که چرا رویکرد او به سرمایه‌گذاری تا این حد محبوبیت پیدا کرده است.

خبر خوب اما این است که همه می‌توانند اصولی که وارن بافت برای انتخاب سهام استفاده می‌کند را یاد گرفته و از آنها در استراتژی‌های سرمایه‌گذاری خود استفاده کنند.

در ادامه به هشت اصل مهم در سرمایه‌گذاری که این میلیاردر آمریکایی به‌کار می‌بندد، اشاره شده است.

۱- با نگاه بلندمدت سرمایه‌گذاری کنید

استراتژی وارن بافت مبتنی بر سرمایه‌گذاری با نگاه بلندمدت است و او این اصل مهم را از آموزگار مالی‌اش، بنجامین گراهام آموخته است.

به‌گفته گراهام، این اصل شامل خرید سهام با قیمت‌های کمتر از ارزش ذاتی و نگه داشتن آنها تا زمانی که به ارزش واقعی می‌رسند، است.

بنابراین طبق آنچه وارن بافت می‎گوید، برای کسب بازدهی بالاتر، بهتر است سهامِ خریداری‌شده را فراموش کنید. در صنعت خدمات مالی از این اصل به‌عنوان ذهنیت خرید و نگه داشتن یاد می‌شود.

از دیدگاه بافت، خریدوفروش دائمی سهام باعث کاهش درصد قابل توجهی از بازدهی سرمایه‌گذاری شما در قالب مالیات و کارمزد می‌شود.

۲- داشتن پرتفوی بیش از حد متنوع، ایده خوبی نیست

درحالی‌که بیشتر سرمایه‌گذارانِ آگاه، اهمیت تنوع پرتفو را درک می‌کنند، اما متاسفانه بسیاری از مدیران سرمایه‌گذاری، تئوری تنوعِ بیش از حد را ترویج می‌کنند. این روند در نهایت مجموعِ درآمدها آنها را افزایش می‌دهد و نه سود شما را.

در نتیجه، بسیاری از سرمایه‌گذاران، به‌دلیل نگرانی از اینکه ممکن است یک سهم، باعث کاهش مجموعِ سود آنها شود، رویکرد تنوعِ بیش از حد را در سبد سرمایه‌گذاری خود در پیش می‌گیرند.

به‌عقیده بافت، کسانی که اطلاعاتِ زیادی درباره سرمایه‏‌گذاری ندارند، سبد سهام خود را بیش از حد متنوع می‌کنند. در نهایت باید گفت، از دیدگاه او، این میزان از تنوع، شما را به سهام‌داری با نگاهِ میان‌مدت تبدیل می‌کند.

اگرچه مفهوم تنوع‌بخشی به پرتفو، راهی برای کاهش نوسانات محسوب می‌شود، اما باید این نکته را در نظر گرفت که تنوعِ بیش از حد بازدهی شما را کاهش می‌دهد؛ چرا که شما در معرض ریسک بازار قرار دارید و با تنوع سهم نمی‌توان این ریسک را حذف کرد.

از دیدگاه سرمایه‌گذاران بزرگ، سبدی با پنج تا ۱۲ سهم می‌تواند یک سبد سرمایه‌گذاری معقول باشد. با این تعداد سهم، ضمن آنکه ریسک را به‌ حداقل می‌رسانید، می‌توانید بیشترین سود را کسب کنید.

قانون اول وارن بافت در سرمایه‌گذاری از این قرار است: هرگز پول خود را از دست ندهید.
و قانون دوم: هرگز قانون شماره یک را فراموش نکنید.

۳- ابتدا بر روی خودتان سرمایه‌گذاری کنید

به‌گفته بافت، بهترین سرمایه‌گذاری که شما می‌توانید انجام دهید، سرمایه‌گذاری بر روی خودتان است. از هر طریقی که ممکن است در جهت توسعه توانایی‌هایتان بهره ببرید که در نهایت منجر به مولد بودن خواهد شد.

بافت همچنین معتقد است که یکی از بزرگ‌ترین چالش‌ها در هنگام سرمایه‌گذاری در بازار سهام، نداشتن اعتماد به تصمیمات‌ سرمایه‌گذاری‌تان است. این اتفاق غالبا ریشه در عدم آگاهی یا تخصص در مورد ریسک‌های بازار دارد.

با در نظر گرفتن این موضوع، کاملا منطقی خواهد بود اگر ابتدا با شرکت در کلاس‌های آموزشی در زمینه سرمایه‌گذاری و معامله‌گری شروع کنید تا در بلندمدت به موفقیت مورد نظر دست یابید.

وارن بافت ترجیح می‌دهد، قیمت عادلانه‌ای را برای سهام یک شرکت بزرگ بپردازد تا قیمتی پایین برای یک شرکت متوسط.

چرا زمانِ ارزشمند خود را با امید به پیروزی هدر دهید، وقتی می‌توانید با اندکی صبر و کسب دانش سرمایه‌گذاری را شروع کنید؟

متاسفانه بسیاری از افراد، برخلاف آنچه که بافت می‌گوید عمل کرده و به کارگزاری‌ها، گزارش‌های بازار سهام و نکاتی که دوستان و اعضای خانواده می‌گویند، تکیه می‌کنند.

در واقع، اگر به دیگران تکیه کنید و از آنها بپرسید که چه سهامی بخرید، همچنان خود را در معرض تصمیم‌گیری‌های احساسی قرار داده‌اید که به‌هیچ‌وجه، روشی موثر برای موفقیت در بازار سرمایه نیست.

اما با سرمایه‌گذاری بر روی خود و کسبِ دانش، بر ترستان غلبه خواهید کرد. در واقع، ترس از شکست یا ترس از اشتباه با دستیابی به دانش برطرف می‌شود. غلبه بر ترس شما را به ثروتی بلندمدت و پایدار می‌رساند.

۴- سهام شرکت‌های باکیفیت را بخرید

وارن بافت به سرمایه‌گذاری در شرکت‌های باکیفیت اعتقاد دارد. او ترجیح می‌دهد، قیمت عادلانه‌ای را برای سهام یک شرکت بزرگ بپردازد تا قیمتی پایین برای یک شرکت متوسط.

اما عمدتا اشتها برای سرمایه‌گذاری در شرکت‌های بزرگ و شناخته‌شده کاهش یافته؛ به‌طوری‌که بسیاری از سرمایه‌گذاران خرید سهام شرکت‌های کوچک را ترجیح می‌دهند. استدلالشان هم این است که اگر بازار دچار سقوط شود، ارزش این سهم‌ها با ریزشِ کمتری مواجه خواهند شد.

اما چنین اعتقادی برای سرمایه‌گذاران هزینه بالایی دارد و معمولا مانع از سودآوری بیشتر می‌شود؛ چرا که بیشتر به‌جای خرید سهام شرکت‌های بزرگ و باکیفیت به معاملات سوداگرانه می‌پردازند.

با تمرکز بر کیفیت به‎جای کمیت، سود بیشتری نصیب شما می‌شود. تجربه نشان داده است که بیشتر معامله‌گرانی که در بازار سرمایه شکست می‌خورند، خرید سهام ارزان‌قیمتِ شرکت‌های معمولی را به خرید سهامِ شرکت‌های مهم ترجیح می‌دهند.

۵- بر روی شرکت‌ها و صنایعی که با آنها آشنا هستید، سرمایه‌گذاری کنید

اگرچه این نکته کاملا معقول به‌نظر می‌رسد، اما متاسفانه بسیاری از افراد تنها با اتکا به گمانه‎زنی و بدون آشناییِ کامل، دست به سرمایه‌گذاری‌هایی مانند خرید و فروش ارزهای رمزنگاری‌شده می‌زنند که برایشان گران تمام می‌شود.

اما بافت در این زمینه هشدار می‌دهد و می‌گوید، هرگز نباید دست روی سرمایه‌گذاری‌هایی بگذارید که با آنها به‌طور کامل آشنا نیستید.

قبل از خرید سهام یک شرکت باید درباره عملکرد آن برای کسب درآمد و همچنین مهم‌ترین عواملی که بر آن صنعت تاثیرگذار است، تحقیق کنید. وارن بافت می‌گوید، اگر ظرف مدت ۱۰ دقیقه نتواند به این پرسش‌ها پاسخ دهد، به ارزیابی شرکت یا صنعت دیگری بر همین اساس می‌پردازد.

بیش از ۹۰ درصد از معامله‌گران و سرمایه‌گذاران نمی‌دانند که چگونه ضرر و زیان‌های خود را به حداقل برسانند.

اغلب اوقات، افراد در بازارها یا شرکت‌هایی که آنها را به‌خوبی نمی‌شناسند، سرمایه‌گذاری می‌کنند و همین امر موجب تصمیم‌گیری‌های احساسی و در نهایت بازدهیِ کمتر می‌شود.

اگر دانش لازم برای ارزیابی و درک عملکرد بازار یا ریسک‌های سرمایه‌گذاری را ندارید، بهترین کار این است که به ۲۰ سهام برتر و مهمِ بازار بسنده کنید. این سهام عمدتا کمترین ریسک را دارند و به شما برای کسب ثروت بلندمدت و پایدار کمک می‌کنند.

۶- خرید سهام در واقع خریدِ بخشی از یک کسب‌وکار است

تصور کنید که در فروشگاهی در حال خرید اثاثیه برای منزلتان هستید. به‌طور خودکار در مورد رقابت این بازار، تامین‌کنندگان، قیمت‌ها و غیره فکر می‎کنید. هم موقعیت مکانی آن فروشگاه خاص و هم موقعیت رقابتی آن را در بازار در نظر خواهید گرفت.

در بازار سهام هم دقیقا همین اتفاق رخ می‌دهد. هنگام خرید سهم باید بتوانید این اطلاعات را با استفاده از تحلیل‌های تکنیکال و فاندامنتال بررسی کرده و اطمینان حاصل کنید که در شرکت‌های باکیفیتی در حال سرمایه‌گذاری هستید.

متاسفانه افراد زیادی با بورس و خرید و فروش سهام مانند کازینو رفتار کرده و به‌نوعی با پول خود قمار می‌کنند. این اتفاق همواره در زمان بحران‌های مالی، رونق و رکودها رخ داده است. در هر کدام از این دوره‌ها تعداد قابل توجهی از سرمایه‌گذاران بر روی دارایی‌هایی سرمایه‌گذاری کردند که از ارزش ذاتی ناچیزی برخوردار بودند.

با کسبِ دانش مناسب اما می‌توانید از چنین اشتباهات پرهزینه‌ای جلوگیری کنید. با داشتن نگاه بلندمدت و ریسکِ کمتر، حتی نسبت به متخصصان بازار و افرادی که در ازای دریافت پول، مدیریتِ سرمایه‌گذاری شما را برعهده می‌گیرند، سودِ بیشتری به جیب می‌زنید.

نظم و مسئولیت‌پذیری دو ویژگی مهمِ معامله‌گران ماهر است.

۷- ریسک خود را مدیریت کنید

قانون اول وارن بافت در سرمایه‌گذاری از این قرار است: هرگز پول خود را از دست ندهید.

و قانون دوم: هرگز قانون شماره یک ایده های وارن بافت را فراموش نکنید.

بر اساس یکی دیگر از نقل‌ قول‌های مهم او، عدم توانایی در مدیریت ریسک به‌دلیل نداشتن دانش درباره کاری که انجامش می‌دهید، رخ می‌دهد.

واقعیت این است که اگرچه اکثریت افرادی که در بازار سرمایه فعال هستند، در سطحی عقلانی مدیریت ریسک را می‌فهمند، اما معدودی از سرمایه‌گذاران قادرند آن را به‌خوبی و درستی ایده های وارن بافت انجام دهند.

بیش از ۹۰ درصد از معامله‌گران و سرمایه‌گذاران نمی‌دانند که چگونه ضرر و زیان‌های خود را به حداقل برسانند.

به‌ بیان دیگر، بسیاری از افراد می‌دانند که چگونه سهام بخرند، اما تعداد کمی از این موضوع آگاهند که چطور بفروشند و در نتیجه سرمایه خود را از دست می‌دهند. چون آنها نمی‌توانند جلوی ضرر را بگیرند.

به‌گفته بافت، زمانی که یک شرکت، دیگر مطابق معیارهای او عمل نکند، او سهام شرکت را می‌فروشد. بنابراین توصیه می‌شود، وقتی که ریسکِ نگه داشتنِ سهمی بالا می‌رود، به‌دنبال بهانه برای نگه داشتنِ آن سهم نگردید.

اینکه متوجه شوید، چه زمانی باید برای فروش اقدام کنید، به ماندگاری شما در بازار سرمایه منجر می‌شود.

۸- از اشتباهات خود بیاموزید و پیشرفت کنید

شاید برای شما غافلگیرکننده باشد، اما وارن بافت هم اشتباه می‌کند. تفاوت او با دیگر سرمایه‌گذاران در این است که بافت از اشتباهاتش درس می‌گیرد.

توصیه بافت این است که تمامی اشتباهات خود در بازار سرمایه را جایی ثبت کنید تا مطمئن شوید که آن اشتباه دیگر هرگز تکرار نمی‌شود.

نوشتن این اشتباهات در واقع روشی است برای اینکه مسئولیت تصمیم‌گیری‌هایتان را برعهده بگیرید. زیرا غالبا افراد ترجیح می‌دهند این موارد را نادیده بگیرند.

نظم و مسئولیت‌پذیری دو ویژگی مهمِ معامله‌گران ماهر است.

بافت همچنین می‌گوید: باید این درس‌ها را با فرزندان و نوه‌های خود به‌اشتراک بگذارید تا این اشتباهات هیچ‌گاه ادامه نیابند.

۴ قانون وارن بافت برای سرمایه‌گذاری در بازار‌های بی‌ثبات

بحران کرونا باعث شده است تا بازارهای مالی جهان یکی از بدترین دوران‌های خود را سپری کنند. قیمت‌ دارایی‌های اساسی مانند نفت، طلا، سهام و حتی بیت کوین لحظه‌ای آرام و قرار ندارند و به‌طرز عجیبی بالا و پایین می‌شوند. در این مطلب، با کمک مقاله‌ای از آنوپام چوق (Anupam Chugh)، با چهار قانون وارن بافت، سرمایه‌گذار افسانه‌ای بازارهای مالی، برای سرمایه‌گذاری در بازارهای پرنوسان آشنا می‌شویم.

قانون ۱

چیزی بخرید که اگر بازار تا ۱۰ سال آینده هم تعطیل بود از نگه داشتن آن راضی باشید

وارن بافت همیشه به ارزش ذاتی دارایی نگاه می‌کند. همچنین، او هرگز در شرکت‌ها یا بنگاه‌هایی که کارایی و هدف آنها را درک نمی‌کند، سرمایه گذاری نمی‌کند. شاید همین موضوع دلیل دور ماندن او از سهام شرکت‌های حوزه فناوری [یا بیت کوین] به مدت طولانی باشد.

بر اساس گفته‌های بافت، چند شاخص کلیدی برای انتخاب یک سهم وجود دارد: شناخت شرکت یا بنگاه اقتصادی، مدل کسب‌و‌کار آن، تحلیل اصول و موارد بنیادین (فاندامنتال) حاکم بر شرکت، در عین حال، ارزیابی چشم‌اندازهای شرکت به‌صورت بلندمدت، از جمله ادامه‌دار بودن رشد، قدرت و پتانسیل درآمد پایدار و محاسبات مالی. او ترجیح می‌دهد با افراد صادق، شفاف و قابل اعتمادی که می‌تواند در درازمدت به آنها اتکا کند، کار کند. سهامداری مانند این است که یک کسب‌وکار را خریداری کرده‌اید. در زمان انتخاب سهام، انجام تحقیقات و فهرست کردن معیارهای شخصی، بسیار مهم است. همان‌طور که بافت می‌گوید:

ریسک، ناشی از این است که نمی‌دانید دارید چه کار می‌کنید.

وارن بافت معمولاً از استراتژی سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت دوری کرده و همیشه به رویکرد خرید و نگه داشتن توجه می‌کند. او به دنبال دارایی باکیفیت است، به‌خصوص هنگامی که قیمت پایین‌تر از ارزش واقعی باشد.

قانون ۲

بیش از حد بازار را دنبال نکنید

بازار می‌تواند مانند یک حیوان وحشی نوسان داشته باشد. جای تعجبی هم ندارد، چون فازهای گوناگون این بازار با نام‌های «خرس» و «گاو» شناخته می‌شوند. طبیعی است که در هنگام نزولی بودن بازار نسبت به سبد دارایی خود کمی مضطرب و نگران شوید. کاهش تمایل به دارایی‌های نزولی و شاید عدم میل به خرید در کف، حرکات غریزی هستند.

یک بازار بی‌ثبات، مثل بازار کنونی، می‌تواند برای سرمایه‌گذار بسیار نگران‌کننده باشد. اما حفظ آرامش و عدم تأثیرپذیری از تغییرات روزانه بازار بسیار مهم است. تمرکز بیش از حد بر عملکردهای ساعتی و روزانه سرمایه‌گذاری‌ها می‌تواند اثرات روانی مانند اضطراب ایجاد کند و در نهایت منجر به اتخاذ تصمیمات نامناسب شود.

همان‌طور که وارن بافت در یکی از مصاحبه‌هایی که با شبکه CNBC انجام داده بود، گفت:

افرادی که تلاش می‌کنند [مدام] سهام بخرند و بفروشند و با کوچک‌ترین کاهش قیمت نگران می‌شوند و همچنین دائم منتظر هستند که در زمان بالا رفتن قیمت بفروشند، نتایج خیلی خوبی به دست نمی‌آورند.

شرکت‌های ارزشمند معمولاً در دوره‌های زمانی بلندمدت مثل ۱۰، ۲۰ یا ۳۰ سال، عملکرد خوبی دارند.

سرمایه‌گذارانی که رویکرد بلندمدت دارند نباید نگران افت بازار باشند.

قانون ۳

بترسید زمانی که دیگران طمع می‌کنند و طمع کنید زمانی که دیگران می‌ترسند

بازارها را احساسات کنترل می‌کند و در خط مقدم این احساسات نیز، طمع و ترس حضور دارند. یک سرمایه‌گذار باید نسبت به آنچه در بین دوستان، جامعه و رسانه‌ها تبلیغ شده است، محتاط باشد.

این یکی از پایه‌ای‌ترین اصول عملیاتی است که وارن بافت استفاده می‌کند. طمع به عنوان یکی از دلایل اصلی، باعث افزایش ناگهانی قیمت سهام می‌شود و ترس به عنوان دلیل دیگر، تا حدودی مسئول مارپیچ‌های نزولی در بازار سهام است. طبق اظهارات بافت، پیروی کورکورانه از گروه‌ها (حتی اگر تعداد آنها زیاد باشد) در تصمیمات مرتبط با سرمایه‌گذاری ایده خوبی نیست. این داستان که کورکورانه از افراد تقلید کنیم، همان روایت قدیمی خرید در زمان گرانی و فروش در زمان ارزانی است. به جای این کار، به دنبال یک فرصت‌ طلایی باشید و از آن فرصت بهترین بهره را ببرید.

دفعه بعدی که کسی تلاش کرد شما را برای خرید یا فروش یک دارایی ایده های وارن بافت ترغیب کند، گامی به عقب بردارید و از دید یک فرد بی‌طرف، وضعیت را بررسی کنید. در هنگام خرید، تحقیقات شخصی خودتان را انجام دهید. وقتی بازار خراب است به راحتی سرمایه خود را بیرون نکشید. ضررهای کاغذی واقعی نیستند. بازار بهبود پیدا می‌کند.

قانون ۴

همیشه پول نقد همراه داشته باشید

همانطور که بافت به درستی گفته است:

پول نقد برای کسب‌وکارها مانند اکسیژن برای افراد است: زمانی که وجود دارد، هیچ‌وقت در مورد آن فکر نمی‌کنیم، اما زمانی که وجود ندارد، تنها چیزی است که ذهن ما را به خود مشغول می‌کند.

وارن بافت همواره از اهمیت مدیریت مالی شخصی و ضرورت تمرین عادت‌های خوب صحبت کرده است؛ عادت‌هایی مثل پایبندی به بودجه، سرمایه‌گذاری و صرفه‌جویی منظم و مداوم از دوران جوانی.

داشتن پول نقد در زمان‌های سخت بسیار مهم است، چون باعث ایجاد حس امنیت می‌شود. وارن بافت همیشه در ارتباط با استفاده از کارت‌های اعتباری محتاط عمل می‌کند. توصیه او، نگهداری مقداری سرمایه اضطراری برای جلوگیری از مقروض شدن است. همچنین اگر معاملات سودآوری پیش آمد، پول نقد به ما ایده های وارن بافت این امکان را می‌دهد که بتوانیم به سرعت از این فرصت استفاده کنیم.

کلام آخر

هیچ‌کس نمی‌داند که تأثیرات ویروس کرونا بر جهان و بازار به چه صورت خواهد بود. امیدواریم اصولی که از پادشاه سرمایه‌گذاری برای شما مطرح شد، بتواند در اتخاذ تصمیمات صحیح به شما کمک کند و در این بازار پرتلاطم شما را به سود برساند.