بازار سرمایه ای

محمد رضا گیوکی فعال بازار سرمایه در گفت و گو با در خصوص روند بازار سرمایه در هفته گذشته بیان کرد: شاخص بورس تهران که تحت تاثیر نزدیکی به زمان نهایی شدن بر جام در روزهای اخیر مسیر صعودی در پیش گرفته بود ، همچنان به مسیر صعودی خود ادامه داده و به رشد قابل توجهی دست یافته است و تحت تاثیر حاکم شدن جو هیجانی ناشی از نهایی شدن برجام و لغو تحریم ها ، اشتیاق سهامداران برای خرید سهام به طرز قابل توجهی افزایش یافته است.

کارشناس بازار سرمایه مطرح کرد؛ قراردادهای مشتقه، ابزار درمان بیماری های اقتصادی

در سال های اخیر، بازار سرمایه در مسیر رشد و توسعه ابزارهای معاملاتی و حرکت به سمت سرمایه گذاری حرفه ای گام برداشته و هدف تصمیم گیران و سیاست گذاران این حوزه نیز در این راستا قرار گرفته که همسو با افزایش حجم معاملات، توسعه ابزارهای معاملاتی را در مسیر حرفه ای تر شدن این بازار شاهد باشیم.

به گزارش خبرطلایی به نقل از «کالاخبر» ، یکی از این ابزارها که بحث توسعه بیشتر آن برای اجرا در سال ۱۳۹۸ به میان آمده، معاملات قراردادهای آتی در بازار مشتقه است که طبق گفته های حامد سلطانی نژاد مدیرعامل بورس کالای ایران مقرر شده از دارایی های پایه سکه طلا و زعفران، به صندوق های سرمایه گذاری کالایی نیز توسعه یابد. اتفاقی که در صورت تحقق می تواند ضمن توسعه معاملات مبتنی بر بازار آتی، امکان سرمایه گذاری حرفه ای را در بازار سرمایه فراهم آورد. چراکه در بازار قراردادهای آتی، سرمایه گذاران ناآشنا و غیرحرفه ای چندان امکان حضور ندارند و در این بازار عمدتا افرادی حرفه ای توان پذیرش ریسک های ناشی از وجود اهرم معاملاتی در سرمایه گذاری های خود دارند. ضمن اینکه در این بازار برخلاف بازار نقدی در معاملات قراردادهای آتی، افراد می‌ توانند هم در جهت افزایش قیمت و هم در جهت کاهش قیمت سود کسب کنند. این مزیت سبب می شود که بدون توجه به شرایط اقتصادی، بتوان با تشخیص درست جهت بازار از حرکت قیمت ‌ها در هر طرف سود به دست آورد.

بورس ها دروازه ورود به بازار جهانی

در همین راستا کارشناس بازار سرمایه در گفت و گو با ایبنا اظهار داشت: همانطور که می دانید در تمام دنیا بورس های کالایی از ارکان اساسی در شفاف سازی اقتصاد است. وجود برخی مشکلات در بازار کالای فیزیکی (همانند نداشتن بازار بزرگ و نقدشونده در برخی کالاها و نبود قابلیت فروش استقراضی) و همچنین فقدان تضمین‌های لازم برای معامله‌گران و به تبع آن نوسانات تکانه وار قیمت کالاها در بازارهای سنتی از مهم‌ترین عواملی هستند که موجب پدیدار شدن بورس‌های کالایی در اقتصاد کشورهای مختلف شده است.

نیما کرامت افزود: در چنین شرایطی راه‌اندازی بورس کالا و به طور خاص استفاده از ابزارهای مشتقه، در کشورهای مختلف به ایجاد یک نظام سازمان یافته دادوستد کالایی منجر شده و راه ورود به بازارهای جهانی را برای کشورها تسهیل کرده است.

وی ادامه داد: در کشور ما نیز بنا به دلایلی از جمله تولیدکننده عمده و انحصاری بودن در یک سری از کالاها از یک سو و جهش های تکانه وار اقتصادی و نرخ بالای تورم از سوی دیگر، نیاز به ایجاد بورس کالا و به کارگیری از ابزارهای مشتقه برای پوشش ریسک سرمایه گذاران، تولیدکنندگان و مصرف کنندگان بیش از همیشه احساس می شود.

مشکلی به نام نبود توان برنامه ریزی

این کارشناس حوزه کالایی تاکید کرد: آن چیزی که سم مهلک برای اقتصاد یک کشور است، نبود توان برنامه ریزی برای سرمایه گذاران است. مسلم است که در اینجا سه نکته حائز اهمیت مطرح می شود؛ اول اینکه چرا سرمایه گذاران نمی توانند برنامه ریزی کنند؟ دوم اینکه این سرمایه گذاری برای آنها چه تبعاتی دارد؟ و در آخر اینکه ابزارهای رفع این چالش ها چیست؟

وی در بررسی این سه نکته اظهار کرد: دلیل اینکه سرمایه گذار نمی تواند در اقتصاد ایران برنامه ریزی کند، نوسانات و جهش های قابل توجه قیمت ها در ساختار اقتصادی کشور است و فرقی نمی کند که این نوسان به سمت بالا باشد یا با پایین آمدن قیمت ها همراه است. در این حالت، سرمایه گذار به سمت سفته بازی و بورس بازی پیش رفته و سعی بر سپرده کردن سرمایه خود دارد و سرمایه های سرگردان از امکان ایجاد ارزش افزوده و فرآیند رونق تولید یک کالا یا خدمات خارج می شود.

کرامت در خصوص اینکه ابزارهای درمان این بیماری اقتصادی چیست؟، گفت: یکی از ابزارهای پوشش ریسک برای سرمایه گذاران در برابر نوسانات شدید، ابزارهای مشتقه است. در واقع، ابزارهای مشتقه به افراد و شرکت ها کمک می کند که خود را در مقابل این نوسانات قیمتی بیمه کنند و سرمایه گذاری و یا تجارت خود را با کمترین لطمه و آسیبی نجات دهند.

بازار آتی بر پایه واحدهای سرمایه گذاری صندوق طلا

وی با تاکید بر اینکه در ایران وجود این ابزارها به خصوص بر روی دارایی هایی همانند طلا که می تواند قدرت پول افراد را در برابر تورم حفظ کند، بسیار ضروریست، گفت: اگر چنین ابزاری برای پوشش ریسک وجود نداشته باشد، فشار زیادی به قیمت دارایی پایه آمده و می تواند تبعات زیادی داشته باشد و قیمت ها را به طور هیجانی نوسان دهد. یکی از این ابزارها استفاده از قرارداد آتی بر پایه واحدهای سرمایه گذاری در صندوق بازار سرمایه ای طلاست که با آغاز این معاملات جلوی شوک های قیمتی طلا در کشور می تواند گرفته شود تا نیاز نباشد برای کاهش و کنترل قیمت آن در این شرایط حساس کنونی، دولت به ناچار دلار و یا خود طلا را در بازار فیزیکی عرضه کند.

وی افزود: با ایجاد بازار آتی بر پایه واحدهای سرمایه گذاری صندوق های طلا، بازارگردان (بانک مرکزی، دولت یا …) می تواند با قدرت ریال (وجه تضمین) به بهترین شکل این بازار را به ثبات رسانده کرده و با توجه به شرایط اقتصادی اگر انتظارات بر صعود و یا نزول قیمت ها باشد، این نوسانات می تواند با شیب ملایم اتفاق بیفتد.

وی در خصوص امکان سرمایه گذاری حرفه ای در بستر بورس کالای ایران اظهار کرد: همانطور که همه میدانیم بسیاری از افراد که در بازار طلای کشور ورود می کنند، سفته باز یا نوسان گیر حرفه ای این بازار نبوده و فقط به دنبال حفظ ارزش پول خود هستند. پس ما با ایجاد هر چه سریع تر بازار آتی برای صندوق های سرمایه گذاری طلایی می توانیم این نیاز را پاسخ دهیم، بدون اینکه به سکه طلا یا طلای آبشده و یا حتی ارز دلار فشار زیادی وارد شود .به هر حال با توجه به تمامی این مسائل، با ایجاد ابزارهای موازی برای دارایی هایی مثل طلا که به اصطلاح پناهگاه امن سرمایه گذاری هستند، می توانیم در راستای بهبود اقتصاد کشور قدم برداریم.

در پایان این گزارش می افزاید، طبق اساسنامه صندوق های سرمایه گذاری کالایی مبتنی بر طلا، خود صندوق عملا می تواند اوراق اختیار، گواهی سپرده و آتی خریداری کند. اما در دنیا سرمایه گذاران این صندوق ها می توانند اوراق آتی این صندوق ها را نیز خریداری نمایند. تاکنون این امکان در کشور ما وجود نداشت؛ اما اخیرا بحث امکان عرضه و انتشار اوراق آتی مبتنی بر واحدهای صندوق های سرمایه گذاری کالایی مجددا مطرح شده و مورد توجه عموم قرار گرفته است.

به اعتقاد کارشناسان و صاحب نظران با این اقدام، معاملات صندوق های سرمایه گذاری کالایی به نوعی دوطرفه می شود و جذابیت آن برای سرمایه گذاران افزایش پیدا می کند. انتشار این اوراق هم می تواند موجب حفظ ارزش پول ملی شود؛ زیرا این ابزار می تواند هم ارزش دارایی ها را در برابر تورم حفظ کند و هم موجب شفافیت بیشتر گردد؛ چرا که طبق مقررات بازار سرمایه میزان دارایی های این صندوق ها به طور شفاف برای نهادهای نظارتی کاملا مشخص و روشن خواهد بود. افزون بر اینکه به کمک این ابزار، افرادی که بخواهند در بازار آتی از ابزار اهرم بهره ببرند، می‌توانند از این امکان استفاده کنند. سایر مزایای بازارهای مشتقه نیز بر این ابزار قابل تصور است و راه اندازی آن گام مثبتی هم برای اقتصاد کشور و هم برای بازار سرمایه ایران ارزیابی می شود.

ایبنا

آینده بازار سرمایه در هاله ای از ابهام

فعال بازار سرمایه گفت: بازار سرمایه ی ایران در شرایطی به سر می برد که هرچند اتفاقات خوشایندی در حوزه ی سیاسی و لغو تحریم ها رقم خورده است ، اما آینده بازار چندان قابل پیش بینی نیست.

محمد رضا گیوکی فعال بازار سرمایه در گفت و گو با در خصوص روند بازار سرمایه در هفته گذشته بیان کرد: شاخص بورس تهران که تحت تاثیر نزدیکی به زمان نهایی شدن بر جام در روزهای اخیر مسیر صعودی در پیش گرفته بود ، همچنان به مسیر صعودی خود ادامه داده و به رشد قابل توجهی دست یافته است و تحت تاثیر حاکم شدن جو هیجانی ناشی از نهایی شدن برجام و لغو تحریم ها ، اشتیاق سهامداران برای خرید سهام به طرز قابل توجهی افزایش یافته است.

وی با اشاره به تاثیر نهایی شدن برجام بر روند شاخص بورس اظهار کرد: نکته ی حائز اهمیت در این خصوص این موضوع می باشد که ، با نهایی شدن برجام و لغو تحریم ها در حال حاضر تنها ریسک سیستماتیک سیاسی بازار کاهش یافته است و اثرات اقتصادی و بنیادی ناشی از این امر ، جهت مثمر تمر واقع شدن بر متغیرهای کلان اقتصادی نیازمند زمان می باشد.

فعال بازار سرمایه در توضیح علت روند صعودی شاخص بازار سرمایه گفت: صعود ، تنها روند بازار سرمایه در روزهای بعد از توافق نهایی نبود و عواملی همچون فروش سهام از سوی حقوقی ها ،موجب تشکیل صف های فروش در بازار گردید.در هر صورت بازار سهام ایران بارها و بارها نتایج نامطلوب حاصل از رفتار هیجانی سهامداران خود را تجربه کرده است .

گیوکی در ادامه افزود:از موضوعات مهمی که هم اکنون نیازمند توجه فعالان بازار سهام است ، توجه به این موضوع می باشد که ، عوامل متنوعی بر شاخص قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تاثیر گذار می باشند ، همچنین سطح نفوذ پذیری متغیرها ، روی شاخص قیمت سهام می تواند بر اساس شرایط ، در هر کشوری متفاوت باشد.

وی با بیان اهمیت تصمیم گیری در معاملات بازار سرمایه تصریح کرد: سهامداران برای اتخاذ تصمیمی منطقی باید برآیند شرایط و رویدادها را بر روی قیمت سهام شرکتها لحاظ کنند.

فعال بازار سرمایه در ادامه تاکید کرد: با وجود رشد شاخص و کاهش ریسک سیستماتیک سیاسی بازار اما هنوز مساله ی کاهش قیمت نفت و همچنین قیمت های جهانی، وجود دارد و شرکت های وابسته به قیمت نفت و سایر قیمت های جهانی از جمله فلزات در بازار سرمایه وجود دارند و از اهمیت بالایی نیز برخوردار می باشند.

گیوکی در خصوص تاثیر گزارشات ۶ ماه بر روند شاخص بیان کرد: همچنین گزارشات ۹ ماهه ای که از سوی شرکتها منتشر شده بیانگر وقوع اتفاق خاص و بنیادی در وضعیت مالی شرکت ها نمی باشد. در نتیجه رشد بازار با توجه به برآیند شرایط اقتصادی ، با شیب تند کنونی دور از منطق می باشد و همواره بیان می گردد که بازاری که از ثبات لازم و آهنگ رشد متناسبی برخوردار باشد ، اعتماد هر چه بیشتر سهامداران را به خود جلب خواهد کرد.

وی در پایان خاطر نشان کرد: در نهایت بازار سرمایه ی ایران در شرایطی به سر می برد که هرچند اتفاقات خوشایندی در حوزه ی سیاسی و لغو تحریم ها رقم خورده است ، اما آینده بازار چندان قابل پیش بینی نیست.همانطور که بیان شد ، عوامل متنوعی بر شاخص و روند بازار سرمایه تاثیر گذار می باشد که اثر گذاری هرکدام نیازمند تحلیل و بررسی بر اساس شرایط اقتصادی می باشد.

بررسی بازارهای سرمایه در ایران

میخوایم بررسی کنیم در طی 10 سال اخیر بازارهای سرمایه ای در ایران چقدر رشد داشته!

سرمایه گذاری در دلار

بازار اولی که مورد برسی قرار میدیم دلار هست

دلار یه ارز بین المللی هست که باهاش صادرات و واردات انجام میشه، ما صادرات میکنیم دلار میگیریم، وارد میکنیم دلار میدیم، خب این یه بحث کاملا واضح و مشخصه، اما توی ایران بخاطر شرایط تحریمی که داریم و بخاطر نرخ تورمی که آمریکا داره که معمولا این نرخ تورمش رو به همه کشورهای دنیا صادر میکنه و هم از طرفی ما خودمون یه نرخ تورم داریم، همه اینها دست به دست هم میده برای اینکه قیمت دلار افزایش پیدا کنه یعنی اگه ما تو هیچ تحریمی نباشیم و با آمریکا در ارتباط باشیم و همه این اتفاقات هم بخواد به صورت خیلی خوب جریان پیدا کنه ما باز در طول سالها چون خودمون هم تورم داریم و آمریکا هم تورم داره یک افزایش قیمت دلاری داریم اما این افزایش قیمت دلار عملا بعضی مواقع با بعضی از تنشهای سیاسی بیشتر میشه چون مردم احساس میکنن که دلار داره میزانش کم میشه و به سمتش هجوم میارن و خریداری میکنن و طبق قاعده عرضه و تقاضا هر چیزی که عرضه ش کمتر از تقاضا باشه آروم آروم قیمتش افزایش پیدا میکنه

یه نکته ای رو بگم، دولتهای ما متاسفانه بخصوص دولت نهم و یازدهم، یعنی دولت آقای احمدی نژاد و آقای روحانی، بنا به دلایل مختلف سیاسی قیمت دلار رو به صورت مصنوعی نگه میدارن یعنی زمانی که آقای روحانی قیمت دلار رو از 2700 تا 3700 نگه داشت مثل این میموند که یه فنری رو جمع کرده و نگهش داشته و بعد از 5 سال تحریمهایی که ترامپ اومد انجام داد این فنر رها شد و به یک باره کمتر از چند ماه قیمت دلار از 3700 تومن تا 19000 تومن افزایش پیدا کرد و اگه شما فنر رو جمع و بعد ولش کنی اول خیلی باز میشه بعد جمع میشه و این روند ادامه داره به صورت نوسانی بعدا در یه بازه ای ثابت میمونه که اون اندازه واقعی فنره! تمام اقتصاددانها قیمت دلار رو 9700 تومن برآورد میکنن یعنی اگه آقای روحانی و قبلتر از ایشون آقای احمدی نژاد اجازه میدادن خود دلار به صورت طبیعی رشد کنه ما دلار 3700 تومنی رو در طی 5 سال بصورت آرام و صعودی تا 9700 تومن داشتیم!

اما اومدن اینو بخاطر مسائل سیاسی هی نگه داشتن و به یکباره از دسترس خارج شد و دلار در سال 98 به یکباره از 3700 تومن تا 19000 تومن رفت و اون 19000 تومن یه حباب بود! اگه از الان نخوان جلوی رشد دلار رو بگیرن ما اگه سالی 30 درصد تورم داریم، دلار هم 30 درصد افزایش قیمت داره به طور مثال امروز در تیرماه سال 99 دلار 21 تومن هست؛ دلار تا سال دیگه کم کم باید 6300 تومن افزایش پیدا کنه و بشه 27300 تومن این یک عدد طبیعیه. اگه این اتفاق نیفتاد مثل سالهای قبل باید شک کنیم و منتظر این باشیم که با یک تقی به توقی خوردن دلار یکباره یه قیمت عجیب و غریب پیدا کنه!

ببینید ما وقتی میزان تولید ناخالص داخلیمون رشد آنچنانی نداره، اگه تولید نفتمون رشد نداره یعنی ورودیهای دلارمون رشدی نداشته، میزان تقاضا و واردات و میزان صادرات نفتی و غیرنفتیمون هم ثابت باشه و تورم ما 20 درصد باشه دلار باید 20 درصد رشد کنه؛ حالا اگه میزان واردات ما ثابت باشه و صادرات ما کاهش پیدا کنه علاوه براینکه ما عملا یه میزان افزایش بر اساس تورم داریم، یه میزان هم افزایش بر اساس کاهش دلار در سطح جامعه داشته باشیم. این شرایط تقریبا در تمام بازارها صدق میکنه یعنی میزان عرضه و تقاضا، سر دلار هم همین بود، میزان عرضه تو یه تایمی ثابت بود و هنوز تحریمها اثر آنچنانی نذاشته بود اما چون یکباره مردم هجوم بردن به خریدش، دلار از 3700 تومن تا 19000 تومن رفت بالا! باید حواستون باشه کِی خرید دلار و کِی فروشش رو انجام بدید؛ وقتی که میزان عرضه ثابته و هنوز تحریمها آنچنان تاثیر نذاشتن و ما ذخایر ارزی داریم و هنوز صادرکننده ها دارن صادر میکنن، اگه مردم هجوم بردن به خرید دلار باید حواستون باشه که قیمتش میره بالا و در یه تایمی هم میاد پایین.

بیاید حساب بکنید اگه الان دلار 21 هزار تومنه و بر اساس تورم ایران و تورم آمریکا که به فرض ایران رو 15 و آمریکا رو 7 درصد در نظر بگیرم، جمع اینا میشه 22 درصد پس دلار باید سال دیگه باشه 26 هزار تومن و سال بعدش اگه دوباره همین 22 درصد باشه باید بشه 32 هزار تومن سال بعدش باید بشه 40 هزار تومن اگه این نشد و دلار 21 تومن موند اینو بدونید دلار بعد از یه مدت با کوچیکترین اتفاق سیاسی یا هر نوع تنشی به یکباره میره بالا و اون موقع اگه شما در ابتداش خریداری بکنین، رشد بالایی دارین و حواستون باشه این فنر وقتی در میره یه تایمی به بالاترین حد خودش و به حباب میرسه که اون تایم فروش شماست اینی هم که شما میگین خب ما از کجا بدونیم این حباب چقدره و کِی باید بفروشیم، قبلتر خدمتتون عرض کردم دیگه شما اومدی حساب کردی که در طی چهار سال دلار باید از 21 تومن برسه به 39 تومن؛ اگه دلار اومد شد 49 تومن یعنی این حبابه یعنی سریع بفروشین چون تا چند وقت دیگه دلار برمیگرده تا حول حوش 39 تومن؛ معمولا این مواقع بخاطر بحثهای روانی 10 الی 15 بازار سرمایه ای درصد قیمت بالاتر قرار میگیره یعنی حدود 45 تومن که اگه به 45 الی 46 تومن رسید باید بفروشی؛ این یه فرمول بسیار ساده ای هسش، آدم هایی که سرمایه گذاری بلدن دقیقا همین کارو میکنن، اونا میدونن قیمت واقعی دلار چقدره و اینکه قراره بزودی یه تنش سیاسی پیش بیاد، دلار رو میخرن و دو هفته ای که تنش سیاسی داره روی دلار تاثیر میذاره و وقتی قیمت وارد حباب شد، میفروشه و سرمایش میشه دو برابر به همین راحتی در کمتر از 1 سال یا در کمتر از 6 ماه بعضی اوقات در کمتر از 2 ماه! این قاعده دلاره.

یه نکته خیلی جالب بگم؛ سرمایه گذاری بلندمدت توی دلار سرمایه گذاری جالبی نیست، چرا؟

میخوام یه آماری خدمتتون بدم؛ تورم کشور ما تقریبا از سال 88 تا سال 98 با توجه به قیمت کالاها حدود 8 برابر بود، بعضی کالاها 6 برابر و بعضی دیگر 9 برابر، مثلا مرغ بوده 2400 تومن تو سال 88 و 15000 تومن تو سال 98؛ یعنی مرغ حدود 6 برابر شده؛ مثلا تو سال 88 مبلغ گوشت 13000 تومن بوده و تو سال 98 شده 110000 تومن یعنی حدود 9 برابر افزایش قیمت گوشت؛ یعنی اگه شما 80 هزار تومن پول داشتید در سال 88 و میتونستید یه کالایی با اون بخرید تو سال 98 اون 80 هزار تومنتون ارزش 10 هزار تومن رو داشت یعنی 1/8 شده بر اساس تورم! حالا دلار چند برابر شده؛ در سال 88 دلار 1000 تومن بود تو سال 98 به ثبات 13000 تومن رسید یعنی دلار 13 برابر شده یعنی شما چقدر سود کردید؟

اگه شما به صورت بلندمدت 10 سال پیش دلار خریده باشید و تا 98 نگه میداشتید دلار رو به طور متوسط چیزی حول و حوش 5 برابر یا 500 درصد بیشتر نسبت به تورم سود کردید، یعنی شما اگه 1 میلیون تومن در سال 88 دلار خریده باشید الان دلارتون شده 13 هزار تومن و اگه کالایی رو میتونستید 1 میلیون تومن خریداری بکنید الان باید 8 میلیون تومن اون کالا رو خریداری کنید؛ یعنی 5 میلیون تومن سود کردید! شما 12 میلیون تومن سود نکردید، یک میلیون تومنتون که شده 13 میلیون تومن 12 میلیون تومن مابه تفاوت دارید اما 800 درصد تورم داشتید که از 1300 درصد کم بشه؛ شما عملا 500 درصد سود کردید یعنی 5 میلیون سود! این نکته رو لطفا توجه کنید خیلیا حواسشون به این نکته نیست.

سرمایه گذاری در طلا

بازار بعدی که میخوام واستون شرحش بدم طلاست!

طلا تابعی از حرکت دلاره، چرا؟ طلا دو تا شاخص داره؛ شاخص اول قیمت اونس جهانیه که خب اینو به راحتی میشه رسید و معمولا زیاد تکون نمیخوره مگر اینکه جنگی اتفاق بیفته، یا تنشهای سیاسی بین کشورهای بزرگ مثل روسیه و آمریکا یا چین و آمریکا اتفاق بیفته که طلا اندکی میره بالا.

شاخص دوم در بازار طلا دلار هست، چرا؟ چون مثلا میگن هر اونس طلا 1200 دلار، بعد این دلار رو شما میای ضرب میکنی و به ریال میشه و داستان سرمایه که به ریال میخوای انجام بدی به دست میاد. طلا معمولا طبق دو سه تا شاخص رشد میکنه و بخاطر همینه که میزان رشد طلا از رشد دلار همیشه بیشتر بوده یعنی طبق یه آمار 10 ساله که ما بررسی کردیم دلار اگه 13 برابر رشد کرده، طلا 16 برابر رشد کرده (در طی سالهای 88 الی 98) یعنی اگه شما با 1 میلیون تومن طلا میخریدید اون 1 میلیون تومنتون میشد 16 میلیون تومن که اگه از تورم کمش کنیم شما 800 درصد رشد داشتید؛ یعنی 8 میلیون تومن سود کردید به ازای یک میلیون تومنتون! البته دقت کنین اینو داریم در مورد سرمایه گذاری بلند مدت میگم یعنی شما مقداری طلا خریدید و 10 سال دست بهش نزدید و معمولا من پیشنهاد میکنم بجای سکه طلای آب شده خریداری کنین حالا دلایل مختلفی داره که اینجا جاش نیست که بخوام توضیح بدم اما خلاصه بهتون میگم بجای سکه طلای آبشده خریداری کنید که انگ خورده باشه. انگ هم یه عدد هست که روی طلا درج میشه و یه سایتی وجود داره که داخلش انگشو میزنید و عیارشو بهتون میده و حواستون باید به عیار طلای آبشده باشه که اگه فرصت شد توو یه بحث مفصل راجع بهش صحبت میکنیم. طبق آماری که ما داشتیم طلا 15 الی 16 برابر رشد کرده پس طلا نسبت به دلار شاخص بهتریه چون هم انس جهانی روش تاثیر میذاره هم افزایش قیمت دلار در ایران. پس اگه شما قراره سرمایه گذاری بلندمدت کنین بهتره که روی طلا انجام بدید.

یه نکته جاموند؛ ما یه طلا داریم و یه سکه که توفیق آنچنانی نسبت به هم ندارن، اما همونطور که مقاله قبلی خدمتتون عرض کردم در مجموع طلا که منظور طلای آبشده نسبت به سکه بهتره و توی بحث دلار هم که خب یه دلار که بیشتر نداریم و الباقی ارزها هم با دلار تغییر میکنه؛ یعنی شما تصور اینکه برین یوان بخرین بعد یوان یه رشدی بکنه بازار سرمایه ای غلطه چون یوان که رشد بکنه مابه ازاش دلار هم رشد میکنه چون ارزها یه نسبت و تناسبی به هم دیگه دارن.

بازار سرمایه ای بعدی که میخوام خدمتتون توضیح بدم بازار ملک هست. سرمایه گذاری در ملک برای مطالعه روی متن آبی رنگ کلیک کنید.

نقدی بر یادداشت «آقای وزیر، آیا بازار سرمایه اسلامی است؟»

روز شنبه مورخ 20 آبان 1396، روزنامه وزین «شرق»، اقدام به نشر یادداشتی با عنوان «آقای وزیر آیا بازار سرمایه اسلامی است؟» کرد. با توجه به تخصصی و مهم‌بودن موضوع بازار سرمایه اسلامی، سازمان بورس و اوراق بهادار لازم می‌داند درباره موارد مطرح‌شده در این یادداشت، شفاف‌سازی کند. آنچه در این یادداشت طرح شده است، حاوی دو بخش است؛ 1- اسلامی‌بودن یا نبودن بازار سرمایه 2- طرح ابهاماتی که بر نهاد ناظر بازار سرمایه و همچنین رویه‌های اجرائی این بازار مطرح شده است. نویسنده متن درباره اسلامی‌بودن بازار سرمایه ایران ابهامی را مطرح کرده است. سؤال اینجاست که ملاک اسلامی‌بودن یا نبودن بازار سرمایه ایران چیست؟ بر اساس موازین شرعی و فقهی، معاملات نباید ربوی، غرری، ضرری، قماری و از نوع اکل مال بالباطل باشد. در تصویب و اجرای تمام معاملات بازار سرمایه، اصول مربوطه رعایت شده و می‌شود. مگر نه این است که چارچوب نظارتی و اجرائی بازار سرمایه ایران و سلسله عملیات‌های آن ناشی از قوانینی است که در مجلس شورای اسلامی به تصویب رسیده و توسط شورای نگهبان به تأیید رسیده است؟ طبیعی است که در هر بازاری، احتمال وقوع تخلف از موازین شرعی و قانونی وجود دارد که در همین راستا، مکانیسم برخورد با متخلفان و شیوه‌های جبران خسارت زیان‌دیدگان توسط قانون‌گذار پیش‌بینی شده است. از‌این‌رو، نمی‌توان خدشه‌ای بر بازار سرمایه وارد کرد. نویسنده محترم مرقوم داشته‌اند که مبادلات سهام با ارزش‌های اسلامی منطبق نیست اما نگفته‌اند با کدام‌یک از ارزش‌های اسلامی در تضاد است؟ در بخشی از مقاله انتشاریافته به آیات 86 و 87 سوره هود اشاره شده است و نویسنده تفسیر شخصی خود را از آیات مزبور ذکر کرده است. مطابق با این تفسیر، نباید کاری کرد که اموال و دارایی‌های مردم کاهش ارزش بیابد. در صورت ملاک قراردادن تفسیر نویسنده، کاهش ارزش در هر دارایی‌ را باید در تضاد با ارزش‌های اسلامی دانست. این در حالی است که بدون‌شک بسیاری از افراد به امید افزایش قیمت در کالاهای سرمایه‌ای، اقدام به سرمایه‌گذاری می‌نمایند؛ اما عوامل مختلفی ممکن است موجب کاهش قیمت آن دارایی‌ها شود. به‌عنوان مثال، سرمایه‌گذاران در ملک، طلا و سایر موارد همگی ممکن است با کاهش قیمت مواجه شوند؛ اما نمی‌توان زیان در آنها را با ارزش‌های اسلامی در تضاد دید. بر مبنای اصل 43 قانون اساسی، ضروری است فعالیت‌های مالی با موازین شریعت اسلام منطبق باشد. نویسنده لازم است مشخص نماید کدام‌یک از فعالیت‌های مالی اجرا‌شده از سوی نهادهای حاکمیتی در بازار سرمایه منطبق بر موازین شرعی نیست؟ آنچه باید به آن توجه کرد، این است که بروز تخلف یا جرم در بازار سرمایه یا هر بازار دیگری در یک کشور اسلامی، نافی اسلامی‌بودن بازار نیست. این در حالی است که در بازار سرمایه، لایه‌های مختلفی از نظارت هم در سطح بورس‌ها و هم در سطح سازمان بورس و اوراق بهادار وجود دارد و کارکنان نهادهای مختلف در بازار سرمایه با وظیفه حفظ حقوق سرمایه‌گذاران و با هدف ساماندهی، حفظ و توسعه بازار شفاف، منصفانه و کارای اوراق بهادار از هیچ‌گونه تلاش مجدانه‌ برای کشف، پیگیری و مجازات هرگونه تخلف یا جرم در بازار مضایقه نمی‌کنند. علاوه بر موارد فوق، وجود کمیته تخصصی فقهی در سازمان بورس و اوراق بهادار و فعالیت آن از سال 1386 خود مأمن و محل اتکایی است برای اینکه ابعاد شرعی موضوعات مختلف در بازار سرمایه مورد بررسی قرار گیرد. این سازمان در رویه توسعه‌ای خود همواره بر اخذ نظر اعضای محترم این کمیته اصرار داشته است و مواردی را که بنا بر‌ نظر کمیته فقهی با احتیاطات شرعی مواجه بوده است، تا زمان اخذ تأییدیه مسکوت نگه داشته است. به‌علاوه در کنار سازمان بورس و اوراق بهادار و دیگر نهادهای خود‌انتظام فعال در بازار سرمایه، حفظ موازین شرعی وظیفه تمام فعالان بازار نیز است که پیامبر عزیز اسلام فرموده‌اند: «کلکم راع و کلکم مسئول عن رعیته». نویسنده در بخش دیگری به طرح مصادیقی درباره نحوه نظارت بر بازار سرمایه پرداخته است. مطالبی که ایشان عنوان کرده است، حاکی از کم‌اطلاعی نسبت به بازار سرمایه ای رویه‌های اجرائی و نظارتی است. در حالت کلی تعیین قیمت در بازار سهام و حق‌تقدم خرید سهام تابعی از مکانیسم عرضه و تقاضای بازار است و کاهش یا افزایش قیمت‌های اشاره‌شده در موارد اعلامی از سوی نویسنده، لزوما به معنی تخلف و عدم رعایت قوانین نیست و در بررسی روند قیمت‌ها ضروری است به اطلاعات ارائه‌شده توسط ناشران و شرایط حاکم بر بازار توجه شود. ازاین‌رو، درخصوص شرکت‌های اعلام‌شده در یادداشت، توضیحات زیر ارائه می‌شود: ماشین‌سازی اراک: پیش‌بینی سود هر سهم سال مالی منتهی به 31/06/1394 با سرمایه 000ر200ر2 میلیون ریال را در تاریخ‌های 01/06/1394 و 12/07/1394 (حسابرسی‌شده) و 30/10/1394 مبلغ 191 ریال و با سرمایه 6,286,547 میلیون ریال در تاریخ 11/02/1395 مبلغ 67 ریال و در تاریخ‌های 01/05/1395 و 01/06/1395 مبلغ 64 ریال و در تاریخ 16/10/1395 (حسابرسی‌شده) مبلغ 65 ریال اعلام کرد که بر اساس صورت‌های مالی حسابرسی‌شده، مبلغ 62 ریال محقق شده است. بنابراین افزایش قیمت سهام شرکت در آن دوره علی‌رغم ادعای مطرح‌شده، ارتباطی با پیش‌بینی سود شرکت ندارد و قراردادهای اعلامی شرکت نیز مربوط به دوره قبل از واگذاری حق‌تقدم‌های استفاده شده نبوده است. صنایع ریخته‌گری: کاهش قیمت حق‌تقدم شرکت صنایع ریخته‌گری ایران مربوط به کاهش میزان تولید و فروش پیش‌بینی‌شده آن شرکت است. به دلیل کاهش پیش‌بینی میزان تناژ فروش (از 15.176 تن به 8.961 تن) و به‌تبع آن کاهش درآمد هر سهم شرکت از مبلغ 60 ریال به مبلغ (216) (منفی دویست‌وشانزده) ریال شده است. سرمایه‌گذاری سایپا: اولین پیش‌بینی درآمد هر سهم شرکت برای سال مالی 96 در تاریخ 18/11/1395 مبلغ 105 ریال اعلام شده که طی اطلاعات پیش‌بینی درآمد هر سهم بر اساس عملکرد 6ماهه در تاریخ 30/07/1396 به رقم 106 ریال رسیده است. از‌این‌رو، ادعای مطرح‌شده مبنی بر کاهش شدید سود شرکت صحت ندارد. سایپا آذین: پیش‌بینی سود هر سهم سال مالی منتهی به 29/12/1396 با سرمایه ۱,۰۲۲,۸۴۶ میلیون ریال را در تاریخ‌های 13/11/1395 و 25/12/1395 (حسابرسی‌شده) مبلغ 16 ریال و با سرمایه 1، 322، 846 بازار سرمایه ای در تاریخ‌های 23/01/1396 و 31/04/1396 با توجه به اعلام شرکت مبنی بر انعقاد قراردادهای جدید با گروه خودروسازی سایپا مبلغ 69 ریال و در تاریخ 30/07/1396 مطابق اعلام شرکت به دلیل افزایش هزینه‌های عمومی و اداری و افزایش هزینه خریدهای ناشی از واردات مواد اولیه به دلیل افزایش قیمت دلار (در حدود 20 درصد از مواد اولیه شرکت وارداتی است) مبلغ 15 ریال اعلام کرده است. صنعتی دریایی ایران: شرکت طی سال مالی 95 هیچ‌گونه اطلاعات مالی ارائه نکرده و اطلاعات و صورت‌های مالی میان‌دوره‌ای و سالانه حسابرسی‌شده را نیز با تأخیر در تیرماه 96 ارائه کرد. بنابراین از مهرماه 96 مطابق اطلاعیه طبقه‌بندی شرکت‌های درج‌شده در بازار پایه، در بازار پایه ج طبقه‌بندی شده است. همچنین با توجه به بالارفتن قابل توجه قیمت سهام و عدم ارائه اطلاعات آن شرکت علی‌رغم مکاتبات متعدد این سازمان، اطلاعیه‌ای جهت توجه سهام‌داران و سرمایه‌گذاران به وضعیت اطلاع‌رسانی شرکت، در فروردین 96 در سامانه کدال بارگذاری شد. سرمایه‌گذاری پردیس: مطابق با پیام ارائه‌شده توسط ناظر بازار در تاریخ 26/06/1396، حق تقدم شرکت سرمایه‌گذاری پردیس (پردیسح) با توجه به عدم کشف قیمت در روز معاملاتی قبل بدون محدودیت نوسان قیمت با استفاده از مکانیزم حراج تک‌قیمتی در آن روز آماده انجام معامله بوده و لذا ادعای مطرح‌شده مبنی بر تعیین سقف مجاز فروش برای حق تقدم شرکت صحت ندارد. رینگ‌سازی مشهد: درخصوص موارد اعلام‌شده جهت شرکت رینگ‌سازی مشهد لازم به ذکر است شرکت رینگ‌سازی مشهد افزایش سرمایه از محل مطالبات و آورده نقدی در سال 96 نداشته است و آخرین افزایش سرمایه شرکت در سال 94 و از محل مازاد تجدید ارزیابی می‌باشد که مطابق قوانین حق‌تقدمی در این روش ایجاد نمی‌شود. شرکت ذغال‌سنگ نگین طبس: مطابق با مفاد ماده 90 قانون تجارت تقسیم سود و اندوخته بین صاحبان سهام فقط پس از تصویب مجمع عمومی جایز خواهد بود. همچنین سهام‌داران، تکلیفی درخصوص مشارکت در افزایش سرمایه ندارند. درحال‌حاضر در صورت‌های مالی شرکت مبلغی تحت عنوان بدهی بابت حق تقدم‌های استفاده‌نشده شناسایی نشده است و مطابق با ماده 17 دستورالعمل مراحل زمانی افزایش سرمایه منتشرشده در تاریخ 19/07/1395 در سامانه کدال وجوه ناشی از فروش حق‌تقدم‌های استفاده‌نشده پس از کسر هزینه‌ها و کارمزد متعلقه باید ظرف مدت حداکثر 10 روز پس از فروش حق‌تقدم‌های استفاده‌نشده به حساب دارندگان حق‌تقدم‌های یادشده منظور می‌شد که در صورت عدم رعایت موارد فوق سهام‌داران قادر به ثبت شکایت علیه شرکت و مدیران آن و پیگیری موضوع بوده‌اند. سایر شرکت‌ها: درخصوص سایر شرکت‌های ذکرشده در گزارش نیز با توجه به عدم ذکر دلایل، نمی‌توان به صورت دقیق موضوع را مورد بررسی قرار داد. یادآوری می‌شود سازمان بورس و اوراق بهادار به‌عنوان نهاد ناظر بازار سرمایه از گزارش‌های مستدل که حاوی مدارک معتبر دال بر بروز تخلفات یا جرائم باشد، استقبال می‌کند و وظیفه خود می‌داند به منظور حفظ حقوق سهام‌داران این قبیل موارد را تا وصول نتیجه پیگیری نماید.

تازه واردها از بازار سرمایه خارج می شوند؟ | بررسی اوضاع بورس در هفته‌های گذشته

یک کارشناس بازار سرمایه ضمن بررسی حرکت شاخص کل و شاخص کل با معیار هم‌وزن بر این نکته تاکید کرد که بازار سرمایه طی هفته‌های گذشته نزولی نبوده، بلکه رکودی بوده است.

به گزارش همشهری آنلاین، فردین آقابزرگی با اشاره به روند شاخص کل با معیار هم‌وزن اظهار کرد: شاخص کل با معیار هم‌وزن به آستانه ۴۱۱ هزار واحد رسیده است اما شاخص کل روندی منفی دارد که این روند متاثر از شرکت‌های تاثیرگذای از جمله گروه فولاد، گروه پتروشیمی و پالایشی و. است.

وی ادامه داد: این نشان دهنده رکودی است که بخش عمده آن به وضعیت اقتصاد کشور و شاخص‌های نرخ بهره، انتشار اوراق، و. برمی گردد. از سوی دیگر برخی ناسازگاری‌هایی در حوزه اقتصاد وجود دارد که هضم آن برای بازار سرمایه دشوار است. کم کم فضایی درحال شکل‌گیری است که علی‌رغم حجم نقدینگی بیش از ۵۱۰۰ هزارمیلیارد تومانی، تک تک بنگاه‌های اقتصادی از جمله بازار سرمایه نیاز به نقدینگی دارند.

این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: از طرف دیگر بخش کوچکی از وضعیت بازار سرمایه به اوضاع برجام مرتبط شده است. این موضوع روی اقتصاد و بازار سرمایه سایه سنگینی انداخته است اما به نظر من فعالان بازار سرمایه بیش از اندازه این موضوع را بزرگ کرده‌اند؛ به طوریکه اگر اخبار مثبت از برجام به گوش برسد، بازار شاداب می‌شود اما اگر اخبار منفی باشد، بازار به حالت رکود می افتد.

آقابزرگی با اشاره به وضعیت بازار سرمایه در سال ۱۳۹۹ ابراز کرد: از نظر من به دلیل جلوگیری از وقایعی مانند سال ۱۳۹۹ شاخص‌های بورس به ترتیبی اداره و کنترل می‌شوند که تازه واردها به این جمع بندی برسند که بورس مناسب آن‌ها نیست و از بازار خارج شوند.